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★一周復(fù)盤：寬基指數(shù)多數(shù)收漲
　　本周（11.07-11.11），兩市日均成交額9921億元，環(huán)比上周(9373億元)增加548億元，市場(chǎng)成交活躍度保持高位。主流寬基指數(shù)多數(shù)收漲，大盤指數(shù)上證50、中證500領(lǐng)漲。本周一級(jí)行業(yè)多數(shù)飄紅。受到當(dāng)前疫情形勢(shì)嚴(yán)峻以及游戲版號(hào)獲批影響，醫(yī)藥以及TMT板塊漲幅明顯。而板塊切換下，新能源、煤炭、有色、汽車等行業(yè)跌幅較大。風(fēng)格層面，本周價(jià)值風(fēng)格占優(yōu)，市值風(fēng)格偏大盤。利率方面，本周十年期國(guó)債收益率小幅上行，一年期國(guó)債收益率小幅上行，利差大幅縮小17.4個(gè)BP。資金流向方面，北向資金回流入場(chǎng)，資金抄底態(tài)勢(shì)明細(xì)，本周累計(jì)凈流入322億元。而通過ETF入場(chǎng)的資金呈現(xiàn)分化態(tài)勢(shì)，跟蹤滬深300指數(shù)的ETF份額本周增加3.7億份，跟蹤中證500的ETF份額增加5.4億份。跟蹤中證1000的ETF份額本周減少44.7億份，中證1000指數(shù)遭資金明顯減持。
　　★下周觀點(diǎn)：預(yù)期先行，保持耐心
　　總體上，高頻數(shù)據(jù)顯示11月份經(jīng)濟(jì)修復(fù)仍受阻，我們重申經(jīng)濟(jì)處在底部爬坡階段的判斷。但近期政策刺激較明顯，市場(chǎng)信心有所修復(fù)。但仍應(yīng)警惕的是，當(dāng)前全國(guó)迎來新一輪疫情高峰，單日新增已達(dá)2.4萬例左右水平，在此情況下，國(guó)內(nèi)疫情形勢(shì)是否會(huì)再度擴(kuò)大，以及政策優(yōu)化后對(duì)經(jīng)濟(jì)的刺激程度是否會(huì)被削弱仍有待觀察。國(guó)內(nèi)處于基本面弱但預(yù)期向好的格局之下，這種情況今年已發(fā)生數(shù)次，股指快速反彈之后大概率演繹方式是震蕩整固再緩慢向上。從中期視角看當(dāng)前仍處在較高賠率的位置，總體上無需對(duì)股指再悲觀。但短期內(nèi)仍應(yīng)注意節(jié)奏，逢低布局，建議直接受益于政策改善的板塊。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　美聯(lián)儲(chǔ)加速加息，海外地緣風(fēng)險(xiǎn)加劇