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本周各地疫情反復(fù)對(duì)A股反彈造成了一定阻力，各寬基指數(shù)在本周表現(xiàn)出現(xiàn)一定分化。北上資金加速流入但融資買入活躍度下降。債券方面長(zhǎng)短端利率均出現(xiàn)顯著快速上行，R00720日均值亦快速從今年以來低位提升至中位數(shù)水平，期限利差顯著收窄，信用利差上行。商品方面原油顯著下行。
　　資產(chǎn)概覽
　　A股市場(chǎng)走勢(shì)分化，海外權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)分化，債券市場(chǎng)普遍下跌，商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。權(quán)益市場(chǎng)方面，A股市場(chǎng)走勢(shì)分化，其中滬深300上漲0.35%，中證500上漲0.86%，創(chuàng)業(yè)板下跌0.65%；海外權(quán)益市場(chǎng)走勢(shì)分化，其中納斯達(dá)克指數(shù)下跌1.57%，法國股票上漲0.76%，俄羅斯股票下跌0.97%。債券市場(chǎng)普遍下跌，中證國債下跌0.62%，中證企業(yè)債下跌0.78%。商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。南華商品指數(shù)本周下跌0.58%，螺紋鋼上漲2.17%，銅下跌6.46%，鋁下跌1.75%，大豆下跌1.67%，黃金下跌1.25%，原油下跌9.68%。
　　最新觀點(diǎn)
　　宏觀影響因素方面，本周主要正貢獻(xiàn)來自貨幣利率、國際金融類因子，其中貨幣利率類因子上周提供主要負(fù)貢獻(xiàn)；本周主要負(fù)貢獻(xiàn)為價(jià)格、情緒及經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)類因子。
　　北上資金本周為凈流入。北上資金本周凈流入322.83億元，上周凈流入54.00億元。分行業(yè)看，食品飲料、非銀、家電流入規(guī)模居前，三者均連續(xù)兩周為凈流入；電力公用、交通運(yùn)輸、國防軍工流出規(guī)模居前。
　　融資買入活躍度下跌。截至11月17日融資融券余額為1.58萬億，較上周末增加101.61億元。截至11月17日融資買入額占融資余額比為4.65%，位于最近三個(gè)月后83.33%分位。
　　債券市場(chǎng)長(zhǎng)端利率上行，7天回購利率下行。長(zhǎng)端利率本周上行8.96bp至2.83%，前一周上行3.31bp；短端利率上行21.04bp至2.17%，前一周上行19.86bp。貨幣政策流動(dòng)性的寬松力度進(jìn)入疫情后新常態(tài)，7天回購利率本周下行2.53bp，上周上行16.93bp，滾動(dòng)20日均值處今年以來低位水平。國債利差下行12.08bp、國開債期限利差下行20.76bp，3M中短期票據(jù)-3M國開債信用利差本周上行5.24bp。
　　商品市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)。南華商品指數(shù)本周下跌0.58%，其中工業(yè)品指數(shù)下跌0.19%，農(nóng)業(yè)品指數(shù)下跌1.58%，SHFE螺紋鋼上漲2.17%，LME銅下跌6.46%，LME鋁下跌1.75%，大豆下跌1.67%。COMEX黃金本周下跌1.25%，近一個(gè)月呈上漲趨勢(shì)。南華黃金指數(shù)較COMEX黃金近六個(gè)月表現(xiàn)分化，國內(nèi)黃金表現(xiàn)較差。NYMEX原油本周下跌9.68%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　疫情發(fā)展超預(yù)期惡化，量化模型因市場(chǎng)劇烈變動(dòng)失效。