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事件描述：統(tǒng)計(jì)局發(fā)布2022年1-10月固定資產(chǎn)投資數(shù)據(jù)，狹義、廣義基建投資累計(jì)分別同增8.7%、11.39%，環(huán)比提升0.19pct、0.10pct。
　　10單月基建投資增速有所放緩，但11-12月增長動能依然較強(qiáng)。10月份單月狹義、廣義基建投資分別同增9.43%、12.79%，環(huán)比-1.05pct、-3.49pct，雖然10月單月基建投資增速放緩，但考慮到年底是工程交付旺季，當(dāng)前情況下施工有望保持較強(qiáng)力度：（1）專項(xiàng)債整體發(fā)行節(jié)奏來看，單10月發(fā)行4902億，說明824國常會提及要“依法用好5000多億元專項(xiàng)債地方結(jié)存限額，10月底前發(fā)行完畢?！币呀?jīng)得到落實(shí)；（2）根據(jù)央行數(shù)據(jù)，截至10月末，兩批金融工具合計(jì)已投放7400億元，有力補(bǔ)充了一批交通、能源、水利、市政、產(chǎn)業(yè)升級基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域重大項(xiàng)目的資本金，在各方共同努力下，政策性開發(fā)性金融工具有效支持基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，助力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤；（3）從先行指標(biāo)看，M1-10新開工項(xiàng)目計(jì)劃總投資同比增長23.1%，增速連續(xù)兩個月加快，而從10月份社融中長期貸款結(jié)構(gòu)上來看，基建方面還是信貸的主要投放領(lǐng)域；（4）防疫政策持續(xù)優(yōu)化，疫情對于施工及業(yè)務(wù)開展的影響持續(xù)收窄。
　　細(xì)分板塊看，2022年1-10月電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)以及水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)累計(jì)同比分別為18.9%、12.6%，環(huán)比前三季度變動+1.1pct、-0.2pct；交通運(yùn)輸、倉儲和郵政業(yè)累計(jì)增長6.3%，環(huán)比前三季度提升0.3pct。
　　 “保交樓”政策效果初顯，竣工同比降幅連續(xù)3個月縮窄。2022M1-10房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額、房屋新開工面積、竣工面積、商品房銷售面積同比8.8%/-37.8%/-18.7%/-22.3%，增速環(huán)比M1-9變動-0.8pct/+0.2pct/+1.2pct/-0.1pct。從保交樓的情況來看，全國房地產(chǎn)施工期超過兩年即將步入交付階段的房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目完成投資保持較快增長，房屋竣工面積連續(xù)3個月降幅收窄。回顧今年以來，1）政策限購層面：逐步解放主流城市限購+存量房政策相對優(yōu)化有所放松（換房返稅、二手房指導(dǎo)價格放松）+生育可進(jìn)一步放開限購；2）居民杠桿支持層面：首付比例調(diào)整+首套房認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)變化+5年LPR加速下行+首套房和二套房的利率下調(diào)；3）企業(yè)端融資環(huán)境邊際寬裕（近期美的以及新城150億元儲架式注冊獲受理、龍湖集團(tuán)已完成200億元中票注冊）；我們認(rèn)為政策導(dǎo)向在于“舉”居民剛需、“托”市場穩(wěn)定，長期看房地產(chǎn)市場有望向健康穩(wěn)定方向發(fā)展，短期來看，隨著保交樓政策進(jìn)入執(zhí)行落地環(huán)節(jié)，竣工產(chǎn)業(yè)鏈有望率先迎來需求改善。
　　投資建議：我們建議關(guān)注中長期賽道景氣、短期間接受益穩(wěn)增長的蘇文電能（300982.SZ）、鴻路鋼構(gòu)（002541.SZ）、中國電建（601669.SH）、志特新材（300986.SZ）和華鐵應(yīng)急（603300.SH），以及需求即將面臨好轉(zhuǎn)的豪爾賽（002963.SZ）、中工國際(002051.SZ)、中鋼國際（000928.SZ）等公司。此外，伴隨著地產(chǎn)融資端再迎利好，消費(fèi)者和投資者的信心有望得到提振，可關(guān)注具有核心競爭力的地產(chǎn)鏈龍頭中國建筑（601668.SH）、華陽國際（002949.SZ）、深圳瑞捷（300977.SZ）、金螳螂（002081.SZ）等。
　　風(fēng)險提示：穩(wěn)增長力度不及預(yù)期風(fēng)險，疫情反復(fù)風(fēng)險。