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▌策略觀點(diǎn)
　　本周一，A股低開(kāi)后弱勢(shì)整理，午后震蕩回升，市場(chǎng)情緒亦逐步回暖，股指跌幅有所收窄，題材股相對(duì)活躍，權(quán)重股不振。截止收盤，上證指數(shù)跌0.39%，深證成指跌0.41%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.10%，滬深300跌0.85%，上證50跌1.25%，中證500跌0.03%。兩市上漲家數(shù)為2549家，高于上周均值2460家，高于前一交易日1308家。漲停家數(shù)為65家，低于上周均值72家，高于前一交易日54家。兩市下跌家數(shù)為2284家，低于上周均值2354家，低于前一交易日3531家。跌停家數(shù)為14家，高于上周均值6家，高于前一交易日6家。北向資金為凈流出20.46億元，上周均值為凈流入64.57億元，前一交易日為凈流入51.20億元。兩市成交額為8503.66億元，上周均值為9925.49億元，前一交易日為9794.05億元。A股延續(xù)弱勢(shì)調(diào)整，基本邏輯在于短周期多種不確定性因素將會(huì)持續(xù)擾動(dòng)市場(chǎng)，因此建議投資者短周期角度可以控制倉(cāng)位，畢竟經(jīng)過(guò)連續(xù)幾周的上漲時(shí)候，量能縮小明顯，交易活躍度下滑，也將意味著很難再出現(xiàn)快速的放量大漲。長(zhǎng)周期角度維持樂(lè)觀的心態(tài)，總量邊際改善的邏輯依然成立，美國(guó)通脹數(shù)據(jù)的見(jiàn)頂，美債收益率以及美元的走弱，總量角度都是利好全球資本市場(chǎng)的走強(qiáng)，此外提升防疫的效率，更好地統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，也意味著經(jīng)濟(jì)發(fā)展有保證，因此我們認(rèn)為，在滬指已經(jīng)完成日線級(jí)別的底部結(jié)構(gòu)背景下，經(jīng)濟(jì)高頻復(fù)蘇信號(hào)一旦確立，市場(chǎng)有望迎來(lái)較為顯性的趨勢(shì)性上行。
　　▌股指期貨交易策略
　　觀點(diǎn)：指數(shù)觸底回升，短線或維持反彈
　　（1）11月21日，IF、IH、IC合約持倉(cāng)量分別為19.71萬(wàn)手、12.04萬(wàn)手、30.73萬(wàn)手，日環(huán)比變動(dòng)為0.62%、8.49%和0.89%；
　?。?）11月21日，IF、IH、IC當(dāng)月合約與現(xiàn)貨價(jià)差為10.07點(diǎn)、5.95點(diǎn)、14.49點(diǎn)，較上一交易日變化-5.96點(diǎn)、-3.34點(diǎn)和-7.66點(diǎn)。
　　操作建議：IF2212以低吸為主，支撐位3750點(diǎn)
　　▌期權(quán)交易策略
　　觀點(diǎn)：隱含波動(dòng)率走低，指數(shù)或低位企穩(wěn)
　?。?）11月21日，50ETF期權(quán)、華泰300ETF期權(quán)、嘉實(shí)300ETF期權(quán)、300股指期權(quán)PCR（持倉(cāng)量）分別為0.73、0.94、0.87、0.73，其中50ETF和300ETF期權(quán)PCR值小幅下降；
　　（2）11月21日，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率分別為18.5%、18.9%，300ETF期權(quán)和50ETF期權(quán)隱含波動(dòng)率小幅下降。
　　操作建議：激進(jìn)型策略：賣出300ETF沽11月3800期權(quán)；穩(wěn)健型策略：暫無(wú)；套保對(duì)沖策略：暫無(wú)。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；2短期恐慌情緒持續(xù)擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)因子。