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核心觀點(diǎn)
　　本周看點(diǎn)
　　LG新能源簽訂6年長(zhǎng)單，采購(gòu)電池級(jí)碳酸鋰
　　SKNexilis已開發(fā)出用于4680圓柱電池的高延伸率銅箔
　　豐山集團(tuán)合作眾鈉科技，推進(jìn)鈉離子二次電池商業(yè)化應(yīng)用
　　協(xié)鑫能科(002015.SZ)：擬參與礦業(yè)公司破產(chǎn)重整
　　華友鈷業(yè)(603799.SH)：與淡水河谷印尼簽署確定性合作協(xié)議
　　鋰電材料價(jià)格
　　鈷產(chǎn)品：電解鈷（34.45萬(wàn)元/噸，2.07%）；四氧化三鈷（23.0萬(wàn)元/噸，0.00%）；硫酸鈷（6.0萬(wàn)元/噸，-0.83%）；
　　鋰產(chǎn)品：金屬鋰（294.5萬(wàn)元/噸，0.17%）；碳酸鋰（56.8萬(wàn)元/噸，0.00%），氫氧化鋰（56.0萬(wàn)元/噸，0.00%）；
　　鎳產(chǎn)品：電解鎳（20.2萬(wàn)元/噸，-2.90%），硫酸鎳（4.5萬(wàn)元/噸，3.30%）；
　　中游材料：三元正極（523動(dòng)力型35.0萬(wàn)元/噸，0.00%；622單晶型38.8萬(wàn)元/噸，0.00%；811單晶型40.4萬(wàn)元/噸，0.87%）；磷酸鐵鋰（17.0萬(wàn)元/噸，3.03%）；負(fù)極（人造石墨（310-320mAh/g）3.6萬(wàn)元/噸，0.00%；人造石墨（330-340 mAh/g）5.6萬(wàn)元/噸，0.00%；人造石墨（340-360mAh/g）7.3萬(wàn)元/噸，0.00%）；隔膜（7+2μm涂覆2.5元/平，0.00%；9+3μm涂覆2.2元/平，0.00%）；電解液（鐵鋰型6.4萬(wàn)元/噸，0.00%；三元型7.0萬(wàn)元/噸，0.00%；六氟磷酸鋰27.3萬(wàn)元/噸，-5.22%）
　　投資建議與投資標(biāo)的
　　光儲(chǔ)車充一體化，長(zhǎng)期解決全球居民能耗難題。去年以來(lái)新能源板塊經(jīng)歷了從電動(dòng)車、光伏風(fēng)電到儲(chǔ)能充電樁的輪轉(zhuǎn)，實(shí)際演繹了“光儲(chǔ)車充”一體化的大邏輯，即技術(shù)進(jìn)步帶動(dòng)屋頂光伏普及，儲(chǔ)能需求應(yīng)運(yùn)而生，居民長(zhǎng)期用電成本下降，電動(dòng)車性價(jià)比提升，戶用充電樁隨之興起?！肮鈨?chǔ)車充”實(shí)為整體，旨在長(zhǎng)期解決全球能耗難題。
　　新能源汽車長(zhǎng)期趨勢(shì)愈發(fā)確立。中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著電動(dòng)車型的增加與優(yōu)化、購(gòu)置與用車成本持續(xù)下降，燃油車、加油站只會(huì)成為過(guò)去式。目前全球新能源車滲透率僅10%，歐美現(xiàn)狀類似于中國(guó)14/15年起步階段，全球到2030年空間廣闊，礦石資源、電池材料長(zhǎng)期緊缺，產(chǎn)業(yè)鏈仍是星辰大海。
　　短期關(guān)注產(chǎn)業(yè)與投資的反身性。短期來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)行業(yè)負(fù)面因素的擔(dān)憂已在股價(jià)中體現(xiàn)，產(chǎn)業(yè)鏈估值達(dá)到歷史最低。但產(chǎn)業(yè)與投資的反身性更值得關(guān)注，比如在當(dāng)前悲觀預(yù)期下，明年歐美在補(bǔ)貼政策下是否會(huì)超預(yù)期、當(dāng)前融資環(huán)境下供應(yīng)鏈擴(kuò)張是否會(huì)減緩、盈利下挫是否接近尾聲，這些因素未來(lái)都可能成為產(chǎn)業(yè)鏈反彈的動(dòng)能。
　　建議關(guān)注：（1）競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定、市場(chǎng)面向全球、盈利確定性高的隔膜行業(yè)，包括恩捷股份(002812，未評(píng)級(jí))、星源材質(zhì)(300568，買入)、滄州明珠(002108，買入)；（2）競(jìng)爭(zhēng)力明確的頭部企業(yè)，包括寧德時(shí)代(300750，買入)、華友鈷業(yè)(603799，買入)、天賜材料(002709，未評(píng)級(jí))、璞泰來(lái)(603659，未評(píng)級(jí))、振華新材(688707，未評(píng)級(jí))；（3）其他受益于海外供應(yīng)鏈的公司，包括新宙邦(300037，未評(píng)級(jí))、當(dāng)升科技(300073，買入)、勝華新材(603026，買入)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　補(bǔ)貼退坡，新能源汽車銷售不及預(yù)期；上游原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。