>> 浙商證券-捷佳偉創(chuàng)(300724)點(diǎn)評報告：公司HJT量產(chǎn)平均效率超25%，HJT和TOPCon設(shè)備齊飛-221122
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
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| 820KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
王華君,李思揚(yáng) |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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HJT設(shè)備：板式PECVD路線微晶工藝量產(chǎn)平均效率穩(wěn)定在25%以上，部分接近26%
1）根據(jù)公司官方公眾號，常州HJT中試線傳來捷報，公司210半片HJT板式PECVD設(shè)備采用RF微晶工藝，在量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)換效率突破25%后，經(jīng)工藝、設(shè)備的不斷優(yōu)化，目前HJT中試線量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)換效率已持續(xù)穩(wěn)定達(dá)25%以上，隨著RPD技術(shù)持續(xù)優(yōu)化，部分電池轉(zhuǎn)換效率接近26%。
2）公司的HJT微晶工藝具有較高透光性、較低電阻，通過提高電池電流及獲得較低串聯(lián)電阻提升電池轉(zhuǎn)換效率。公司板式PECVD采用鏈?zhǔn)絀-IN-P結(jié)構(gòu)組合并搭配自動化整體解決方案，采用大面積載板設(shè)計(jì)，可實(shí)現(xiàn)單面/雙面微晶工藝，助力HJT電池實(shí)現(xiàn)25%+量產(chǎn)平均轉(zhuǎn)化效率。公司在研新型量產(chǎn)型微晶疊加RPD整線方案也將進(jìn)一步提升轉(zhuǎn)換效率、降低設(shè)備投資成本。
3）隆基公告其自主研發(fā)的硅異質(zhì)結(jié)電池轉(zhuǎn)換效率達(dá)26.81%，打破全球硅基太陽能電池效率最高記錄，打開HJT電池行業(yè)成長空間，產(chǎn)業(yè)化有望提速。公司以HJT電池降本提效為目標(biāo)，深入研發(fā)整線解決方案及管式/板式PECVD、立式/臥式HWCVD、PAR設(shè)備，布局多路線降銀方案。已順利出貨GW級HJT電池產(chǎn)線設(shè)備，常州中試線研究院全新PECVD與TCO設(shè)備安裝到位。
TOPCon設(shè)備：獲全球光伏龍頭PE-poly核心裝備訂單，引領(lǐng)PE-poly大規(guī)模應(yīng)用
公司近日中標(biāo)全球光伏龍頭華北基地的車間級TOPCon電池PE-poly核心裝備及其他設(shè)備訂單。截至目前，公司提供PE-poly核心設(shè)備產(chǎn)線年產(chǎn)能累計(jì)達(dá)100GW，產(chǎn)品含全品類工藝制程設(shè)備和絲網(wǎng)印刷設(shè)備，服務(wù)于客戶境內(nèi)外N型TOPCon電池基地。
鈣鈦礦設(shè)備：首臺套量產(chǎn)型鈣鈦礦電池核心裝備出貨；彌補(bǔ)國產(chǎn)設(shè)備空白
公司持續(xù)深入開發(fā)、已獲得狹縫涂布、PVD/RPD、蒸發(fā)鍍膜等設(shè)備訂單。近期在獲得某央企研究院的鈣鈦礦低溫低損薄膜真空沉積設(shè)備訂單、及某國家科學(xué)院的反應(yīng)式等離子鍍膜設(shè)備訂單后，公司鈣鈦礦共蒸法真空鍍膜設(shè)備也順利的再次取得某全球頭部光伏企業(yè)訂單。
半導(dǎo)體設(shè)備：8寸Cassette-less設(shè)備導(dǎo)入積塔半導(dǎo)體，并獲得重復(fù)批量訂單
2022年6月子公司創(chuàng)微微電子8寸Cassette-less清洗設(shè)備交付上海積塔半導(dǎo)體并開始驗(yàn)證階段。創(chuàng)微已成功中標(biāo)積塔半導(dǎo)體10余臺清洗設(shè)備重復(fù)訂單，制程涵蓋8寸至12寸。
投資建議：看好公司在光伏、半導(dǎo)體行業(yè)未來大發(fā)展中戰(zhàn)略地位和成長性
預(yù)計(jì)2022年P(guān)ERC電池設(shè)備（PERC設(shè)備+TOPCon的共同設(shè)備）需求有望近150-200GW體量，公司為PERC設(shè)備龍頭、主工藝設(shè)備市占率超50%，將充分受益。同時公司在TOPCon新增設(shè)備領(lǐng)域（硼擴(kuò)、PE-POLY、SE）已實(shí)現(xiàn)批量突破，光伏HJT、鈣鈦礦、半導(dǎo)體設(shè)備有望多點(diǎn)開花。
預(yù)計(jì)2022-2024年歸母凈利潤10.0/13.0/16.1億元，同比增長39%/30%/24%，對應(yīng)PE為45/35/28倍。維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：新技術(shù)推進(jìn)速度不達(dá)預(yù)期；下游擴(kuò)產(chǎn)不及預(yù)期；下游客戶壞賬風(fēng)險。
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