>> 中信期貨-原油日?qǐng)?bào)：歐盟可能放松對(duì)俄羅斯石油出口制裁-221123
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
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pdf 共5頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
桂晨曦 |
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（一）價(jià)格表現(xiàn):北京時(shí)間早七點(diǎn)，布倫特1月合約88.4元/桶，日漲跌+1.0%。
（二）要聞點(diǎn)評(píng)：【歐盟可能放松對(duì)俄羅斯石油出口制裁】（詳見后頁）
?。ㄈ┙袢諏ｎ}：【中信期貨原油】美國(guó)油品供需平衡表——專題報(bào)告20221123
（四）短期分析：昨日國(guó)際窄幅震蕩。
1.關(guān)注歐盟對(duì)俄制裁進(jìn)展。12月5日歐盟石油制裁即將實(shí)施，最終細(xì)節(jié)仍然懸而未決。今日歐盟將召開會(huì)議討論上限價(jià)格，若能達(dá)成共識(shí)最早當(dāng)?shù)貢r(shí)間晚間發(fā)布。周二提交的最新草案已經(jīng)放松制裁條款。如果制裁放松使俄羅斯供應(yīng)維持，將有助于原油地緣風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)回落。重點(diǎn)關(guān)注今日歐盟會(huì)議進(jìn)展及后續(xù)俄羅斯應(yīng)對(duì)措施。
2.油價(jià)處于地緣極度敏感期。①周一夜間華爾街日?qǐng)?bào)報(bào)道歐佩克正考慮增產(chǎn)50萬桶/日，導(dǎo)致原油期貨價(jià)格盤中跳水下跌約5美元/桶。沙特能源部長(zhǎng)隨后發(fā)表聲明，目前200萬桶/日的減產(chǎn)將會(huì)持續(xù)至2023年底，如果有需要，隨時(shí)準(zhǔn)備進(jìn)一步減產(chǎn)干預(yù)油價(jià)。原油價(jià)格迅速收復(fù)跌幅，回升至盤初水平。②新聞?lì)^條引發(fā)的跳漲跳跌，顯示目前油價(jià)對(duì)地緣消息的高度敏感。歐佩克10月會(huì)議決定通過靈活減產(chǎn)對(duì)沖需求降幅，而沙特也表示減產(chǎn)將持續(xù)至2023年底。如果減產(chǎn)政策不變，從歐佩克角度對(duì)油價(jià)仍有一定支撐作用。如果轉(zhuǎn)為增產(chǎn)，將成為額外下行風(fēng)險(xiǎn)；如果擴(kuò)大減產(chǎn)，可能推動(dòng)油價(jià)上行。重點(diǎn)關(guān)注12月4日歐佩克產(chǎn)量會(huì)議，對(duì)明年產(chǎn)量政策的決定。
3.中國(guó)需求提振預(yù)期落空。10月下旬以來中國(guó)疫情形勢(shì)再度升級(jí)，尤其是最近兩周單日新增確診和無癥狀感染病例從8000例翻三倍至2.5萬例，是今年4月以來的最高值。此前防疫二十條發(fā)布一度引發(fā)市場(chǎng)對(duì)中國(guó)需求加快恢復(fù)的樂觀預(yù)期，但嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)使防控壓力仍大，交通需求仍然維持疲弱。而中國(guó)買家的采購意愿低迷，是近期原油現(xiàn)貨市場(chǎng)轉(zhuǎn)弱的重要原因之一。
?。ㄎ澹┯蛢r(jià)展望：近期歐佩克大幅減少出口的供應(yīng)端支撐，難抵中國(guó)疫情陡然嚴(yán)峻導(dǎo)致的需求端壓力；油價(jià)短期破位下行，再度進(jìn)入85-90美元/桶區(qū)間。從綜合影響來看，冬季油價(jià)仍然存在支撐因素：供需角度，冬季原油可能進(jìn)入季節(jié)去庫階段；金融角度，美國(guó)通脹和加息節(jié)奏放緩預(yù)期，近期美股回升和美油回歸，使油價(jià)金融壓力有所緩和；地緣角度，若歐盟制裁如期實(shí)施，仍將有一定情緒提振。近期變量重點(diǎn)關(guān)注歐盟制裁的實(shí)際落實(shí)情況。歐盟可能于本周三宣布對(duì)俄羅斯石油的出口上限價(jià)格。如果價(jià)格接近80美元/桶，能夠順利維持俄羅斯原油出口，則油價(jià)區(qū)間可能下移至80-90美元/桶，下方仍有空間；如果目標(biāo)價(jià)格過低導(dǎo)致俄羅斯減產(chǎn)應(yīng)對(duì)，則油價(jià)在目前價(jià)位存在上行可能。目前暫未形成單邊趨勢(shì)下行的共振作用，關(guān)注地緣變量支撐的有效程度。
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