>> 湘財證券-新能源汽車行業(yè)十月數(shù)據(jù)點(diǎn)評：十月中國新能源汽車銷量環(huán)比微增，略顯平淡-221118
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 1871KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
湘財證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
文正平 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
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核心要點(diǎn)：
十月銷量環(huán)比微增，略顯平淡，考慮還是受國內(nèi)疫情反復(fù)影響
根據(jù)中汽協(xié)數(shù)據(jù)，2022年10月中國新能源汽車銷量71.4萬輛（+81.7%），環(huán)比增長0.9%，單月銷量對應(yīng)新能源汽車滲透率28.5%，較上月提高1.4個百分點(diǎn)；2022年1-10月累計銷量528.0萬輛（+109%），累計銷量對應(yīng)新能源汽車滲透率24.0%。
“金九銀十”銷量再創(chuàng)新高，然而并沒有太多驚喜，銷量爬升略顯乏力，環(huán)比增速不及往年同期，考慮還是國內(nèi)疫情反復(fù)對于車市造成負(fù)面影響，導(dǎo)致“金九銀十”成色不足。不過，當(dāng)前時點(diǎn)已經(jīng)臨近年關(guān)，年末沖量疊加補(bǔ)貼退出前搶購效應(yīng)，后續(xù)銷量有望再接再厲繼續(xù)沖高，值得期待。
中國新能源汽車產(chǎn)量與銷量出現(xiàn)一定程度的偏離
中國新能源汽車產(chǎn)量數(shù)據(jù)與銷量數(shù)據(jù)向來接近，些許差異主要考慮季節(jié)性因素：季初補(bǔ)貨備貨會導(dǎo)致產(chǎn)量略高于銷量，季末銷售沖量清庫存會導(dǎo)致銷量略高于產(chǎn)量，這是行業(yè)慣例。九月、十月，中國新能源汽車產(chǎn)量與銷量出現(xiàn)一定程度的偏離，特別是九月產(chǎn)銷量分別是75.5萬輛、70.8萬輛，季末銷量低于產(chǎn)量，很是反常，或是國內(nèi)疫情妨礙購車和交付，如果說早前上海/吉林疫情對于生產(chǎn)和消費(fèi)都造成沖擊，那么近期國內(nèi)疫情反復(fù)則更多影響消費(fèi)環(huán)節(jié)。鑒于2023年起新能源汽車補(bǔ)貼完全退出，我們有理由相信年末會有促銷搶購與集中交付，是以扭轉(zhuǎn)目前產(chǎn)量與銷量偏離的局面。
新能源汽車行業(yè)競爭激烈下產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快
根據(jù)乘聯(lián)會榜單，比亞迪重磅新品海豹在2022年9月首次登榜；長安汽車全新品牌車型深藍(lán)SL03在2022年10月首次登榜；理想旗艦車型L9在2022年9月首次登榜；蔚來第二代車型ES7在2022年10月首次登榜。
近期“蔚小理”銷量數(shù)據(jù)波動劇烈，主要是受產(chǎn)品更新?lián)Q代，產(chǎn)線切換所致。理想已經(jīng)率先實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級，產(chǎn)品由理想ONE切換為理想L9，理想L9作為一款售價高達(dá)45.98萬元的高價產(chǎn)品，月銷破萬成績喜人。
投資建議
政策刺激下中國新能源汽車市場明顯升溫，銷售火爆。預(yù)計2022年中國新能源汽車銷量超650萬輛（+85%），行業(yè)增速快。此外，還應(yīng)當(dāng)注意，國外新能源汽車市場空間巨大：當(dāng)前歐洲市場、美國市場可選車型缺乏，隨著新款車型陸續(xù)推出，歐洲市場、美國市場也將會展現(xiàn)活力、百花齊放。建議關(guān)注能夠進(jìn)入國際供應(yīng)鏈的動力電池、鋰電材料龍頭公司，這些公司可以受益于國外新能源汽車放量。維持行業(yè)“增持”評級。
風(fēng)險提示
國內(nèi)疫情反復(fù)；新能源汽車行業(yè)受政策影響景氣波動劇烈；行業(yè)競爭加?。豢萍脊晒乐挡▌语L(fēng)險。
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