>> 華西證券-計算機行業(yè)動態(tài)報告-聚焦央國企：低估值&戰(zhàn)略整合-221123
| 上傳日期： |
2022/11/23 |
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| 863KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
劉澤晶 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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事件概述:
在11月21日金融街論壇上，證監(jiān)會主席易會滿就中國特色現(xiàn)代資本市場發(fā)表了最新的觀點。
關(guān)于上市公司結(jié)構(gòu)與估值問題，易會滿表示，探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮。估值高低直接體現(xiàn)市場對上市公司的認(rèn)可程度。上市公司尤其是國有上市公司，一方面要“練好內(nèi)功”，加強專業(yè)化戰(zhàn)略性整合，提升核心競爭力；另一方面，要進一步強化公眾公司意識，主動加強投資者關(guān)系管理，讓市場更好地認(rèn)識企業(yè)內(nèi)在價值，這也是提高上市公司質(zhì)量的應(yīng)有之義。
計算機行業(yè)上市公司結(jié)構(gòu)與估值概覽
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，目前SW計算機行業(yè)共有335只股票，按11月22日收盤價計算，總市值為34,517億元。綜合考慮實際控制人及國資持股占比情況，國資控股或持股比例較高的公司總有61家，占比18.21%；總市值為12,142億元，占比35.22%。統(tǒng)計2019年1月1日之后上市的企業(yè)，SW計算機行業(yè)共有119家公司，其中10家公司屬于國資控股或持股比例較高，占比僅為8.40%。按市盈率統(tǒng)計，剔除市盈率為負以及市盈率大于200的股票后，SW計算機行業(yè)2021年的平均市盈率為57.4，其中國資控股或持股比例較高的個股平均市盈率為59.9，與行業(yè)平均水平相當(dāng)。
我們認(rèn)為，當(dāng)下計算機行業(yè)國資控股企業(yè)的數(shù)量、市值占比都較低，未來隨著更多核心資產(chǎn)上市，數(shù)量以及市值占比均有望大幅提升；同時也能發(fā)揮資本市場助力實體經(jīng)濟的作用，促進我國數(shù)字產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。
部分公司估值較低，專業(yè)化戰(zhàn)略性整合有望提速
在上述國資控股或持股比例較高的55只個股中，有19只個股的21年市盈率小于40倍，其中卓朗科技、浪潮信息、海康威視、云賽B股、航天信息的21年市盈率小于20倍，我們認(rèn)為存在估值提升的空間。
關(guān)于“加強專業(yè)化戰(zhàn)略性整合”，我們認(rèn)為，中國電子和中國電科作為我國數(shù)字產(chǎn)業(yè)的“國家隊”，未來有望利用自身優(yōu)勢，實現(xiàn)數(shù)字產(chǎn)業(yè)各領(lǐng)域的專業(yè)化戰(zhàn)略性整合，相關(guān)上市公司包括?？低?、電科數(shù)字、太極股份、中國長城、衛(wèi)士通、華大九天、中國軟件。
航天信息、航天長峰作為航天科工集團的上市平臺，有望實現(xiàn)集團內(nèi)數(shù)字產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化戰(zhàn)略性整合。同樣，國網(wǎng)信通、遠光軟件作為國家電網(wǎng)的上市平臺，中遠海科作為中國遠洋海運集團的上市平臺，有望實現(xiàn)集團內(nèi)數(shù)字產(chǎn)業(yè)的專業(yè)化戰(zhàn)略性整合。
投資主線與受益標(biāo)的
梳理投資主線及受益標(biāo)的如下：
1)低估值個股：卓朗科技、浪潮信息、?？低?、云賽B股、航天信息等。
2)有望受益于專業(yè)化戰(zhàn)略性整合的個股：電科數(shù)字、太極股份、中國長城、衛(wèi)士通、華大九天、中國軟件、航天信息、航天長峰、國網(wǎng)信通、遠光軟件、中遠?？频?。
風(fēng)險提示
市場系統(tǒng)性風(fēng)險、政策落地不及預(yù)期、中美博弈突發(fā)事件。
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