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主要觀點(diǎn)：1.過去兩周我們在行業(yè)報(bào)告中鮮明指出“更加全面看好計(jì)算機(jī)行業(yè)機(jī)會(huì)”，環(huán)比業(yè)績改善、后續(xù)環(huán)境回暖、估值底部區(qū)域以及風(fēng)險(xiǎn)偏好趨勢回暖全面支撐行業(yè)配置機(jī)會(huì)。2.當(dāng)前觀點(diǎn)：現(xiàn)在至年底年初是配置計(jì)算機(jī)行業(yè)較好的時(shí)間窗口，繼續(xù)看好行業(yè)相對表現(xiàn)。(1)總體而言，疫情防控態(tài)勢正在給經(jīng)濟(jì)生活秩序緩慢而堅(jiān)定的恢復(fù)留出越來越多的想象空間，下游景氣度的向好概率增大。(2)國內(nèi)企業(yè)和公共部門的年度預(yù)算窗口期通常在春節(jié)后，而2023年的春節(jié)時(shí)間較早，除夕在1月21日。我們判斷在1月前后就可能迎來下游景氣度修復(fù)的確定性。(3)在2022年諸多細(xì)分領(lǐng)域遭遇嚴(yán)重的挑戰(zhàn)后，2023年的邊際變化值得期待。3.盡管在特定的短時(shí)間維度內(nèi)，市場化色彩更濃厚的細(xì)分領(lǐng)域和狹義的信創(chuàng)主題有一定的蹺蹺板關(guān)系，但在廣義的自主可控風(fēng)潮中，具有市場化競爭力的公司仍然受益且左右逢源，即受益但不受限于信創(chuàng)的公司有更好的持續(xù)性和空間。從更廣的視角看，狹義的信創(chuàng)之外顯然還有更為普遍的行業(yè)性機(jī)會(huì)。在前述時(shí)間窗口之前，調(diào)整都是短期的。4.重點(diǎn)領(lǐng)域和標(biāo)的：(1)通用系統(tǒng)或工具軟件，兼具市場化需求與競爭力和信創(chuàng)助力，中國軟件、星環(huán)科技，關(guān)注金山辦公。其中星環(huán)科技尤其是稀有的前沿技術(shù)次新股。(2)酒店旅游，石基信息的新一代酒店管理系統(tǒng)系列產(chǎn)品在中國和歐洲順利推進(jìn)。(3)企業(yè)管理軟件和云服務(wù)，金蝶國際，從邊際價(jià)值出發(fā)，以產(chǎn)品的市場化競爭力為基礎(chǔ)，同時(shí)受益于信創(chuàng)風(fēng)潮下的企業(yè)數(shù)字化升級。(4)智能制造，賽意信息、寶信軟件、中控技術(shù)，以及能科科技等。(5)智能汽車，中科創(chuàng)達(dá)，并關(guān)注德賽西威和充電樁業(yè)務(wù)落地催化的道通科技。(6)金融IT，恒生電子。(7)醫(yī)療IT，衛(wèi)寧健康，并關(guān)注久遠(yuǎn)銀海等其他標(biāo)的。
　　市場化競爭力和信創(chuàng)的統(tǒng)一。1.行業(yè)信創(chuàng)確定性之下和上一波信創(chuàng)的兩點(diǎn)重要不同決定了擴(kuò)大范圍的廣義自主可控也好、行業(yè)信創(chuàng)也好，在推廣節(jié)奏和標(biāo)的選擇上都有所變化：一方面是行業(yè)和企業(yè)之間的差異決定了推廣節(jié)奏不可能一刀切，另一方面，標(biāo)的公司的市場化競爭力權(quán)重比早前更為重要。因此，以受益于信創(chuàng)但不受限于信創(chuàng)是更好的標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)。2.在企業(yè)微觀層面，確保正常使用是基本前提。3.無論西門子還是SAP在中國持續(xù)加大的數(shù)字化投入和企業(yè)管理軟件的進(jìn)取銷售，都在不斷證明開放仍然是堅(jiān)定的，與取代特定目標(biāo)的信創(chuàng)并不矛盾。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反彈對短期風(fēng)險(xiǎn)偏好的影響；四季度收入確認(rèn)不確定性；行業(yè)比較優(yōu)勢的不確定性。