>> 東亞前海證券-計算機行業(yè)周報：信創(chuàng)再獲政策提振，回調(diào)可以更積極-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
大小： |
721KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
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| 評級： |
推薦 |
作者： |
彭琦 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
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周觀點
市場回顧：本周（11.14-11.18）上證綜指上漲0.32%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.65%，滬深300指數(shù)上漲0.35%。計算機（申萬）板塊上漲3.86%，跑贏上證綜指3.54pct，跑贏創(chuàng)業(yè)板指4.51pct，跑贏滬深300指數(shù)3.51pct。本周計算機（申萬）指數(shù)在31個申萬一級行業(yè)指數(shù)中位列第3。
數(shù)字經(jīng)濟首要任務(wù)提及信創(chuàng)，重要性不言而喻。十八大以來，在數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略、“十四五”數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃等頂層規(guī)劃設(shè)計推進下，我國數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展成效顯著，成為經(jīng)濟增長的新動能。據(jù)中國信通院數(shù)據(jù)，2021年我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達到45.5萬億元，同比增長16.2%，占GDP比重達39.8%。11月16日，國家發(fā)改委發(fā)布《關(guān)于數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展情況的報告》，提出我國數(shù)字經(jīng)濟還存在大而不強、快而不優(yōu)等問題，排在第一位就是關(guān)鍵領(lǐng)域創(chuàng)新能力不足，提及操作系統(tǒng)、工業(yè)軟件、高端芯片、基礎(chǔ)材料等領(lǐng)域；下一步工作安排中，明確排在第一位的也是集中力量推進關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，牢牢掌握數(shù)字經(jīng)濟發(fā)展自主權(quán)，打造安全可靠、系統(tǒng)完備的產(chǎn)業(yè)發(fā)展生態(tài)。
政策預(yù)期階段波動放大，不改長期投資主線。近日信創(chuàng)板塊大幅調(diào)整，主要因臺賬預(yù)期發(fā)生變化，原本市場預(yù)期11月底央國企集中申報臺賬，我們判斷因涉及替換PC數(shù)量眾多，大部分央國企單位申報節(jié)點預(yù)計延后至12月底。當(dāng)前信創(chuàng)仍處于政策預(yù)期階段（臺賬、強制性政策推出的預(yù)期），大趨勢是波動向上，政策預(yù)期主導(dǎo)短期行情，龍頭公司的股價波動放大。信創(chuàng)板塊最大的邏輯變化是景氣周期拉長，新時代“國家安全”重要性凸顯，信創(chuàng)國產(chǎn)化邏輯更加強化，信創(chuàng)需求的持續(xù)性、信創(chuàng)替換的執(zhí)行力（應(yīng)替盡替），都更加確定。我們認為，信創(chuàng)作為數(shù)字經(jīng)濟的數(shù)字底座，為全面推進數(shù)字經(jīng)濟建設(shè)提供了安全保障，是未來3-5年的確定性產(chǎn)業(yè)主線。
信創(chuàng)是2023年計算機最大的投資主線，逢回調(diào)建議積極布局。2022年是信創(chuàng)政策大年，但受疫情等影響節(jié)奏斷檔，黨政信創(chuàng)三期、行業(yè)信創(chuàng)進度均不及預(yù)期，2022年也是信創(chuàng)落地小年。展望明年，黨政、行業(yè)以及央國企信創(chuàng)共同形成放量共振，將迎來訂單落地、業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)。我們認為，Q4仍是信創(chuàng)配置窗口期，建議積極把握信創(chuàng)板塊回調(diào)的機會，基礎(chǔ)軟硬件標(biāo)的彈性最大。相關(guān)標(biāo)的包括基礎(chǔ)硬件：海光信息、景嘉微、左江科技、神州數(shù)碼、中國長城等；基礎(chǔ)軟件：中國軟件、太極股份、海量數(shù)據(jù)、星環(huán)科技、東方通等；應(yīng)用軟件：金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、泛微網(wǎng)絡(luò)、致遠互聯(lián)等；工業(yè)軟件：華大九天、中控技術(shù)、寶信軟件、賽意信息、中望軟件等；信息安全：奇安信、衛(wèi)士通、安恒信息、信安世紀、安博通等。
投資建議
（1）智能汽車：相關(guān)標(biāo)的有四維圖新、中科創(chuàng)達、德賽西威、經(jīng)緯恒潤、虹軟科技等。
（2）信創(chuàng)：相關(guān)標(biāo)的有中國軟件、海量數(shù)據(jù)、太極股份、東方通、金山辦公、用友網(wǎng)絡(luò)、神州數(shù)碼、海光信息、中科曙光等。
（3）工業(yè)軟件：相關(guān)標(biāo)的有華大九天、概倫電子、廣立微、中望軟件、中控技術(shù)、寶信軟件等。
（4）金融IT：相關(guān)標(biāo)的有恒生電子、頂點軟件、宇信科技、長亮科技、神州信息、東方國信等。
（5）能源IT：相關(guān)標(biāo)的有遠光軟件、朗新科技、恒華科技、國網(wǎng)信通、云涌科技等。
?。?）醫(yī)療IT：相關(guān)標(biāo)的有衛(wèi)寧健康、創(chuàng)業(yè)慧康、久遠銀海、東軟集團、嘉和美康等。
?。?）網(wǎng)絡(luò)安全：相關(guān)標(biāo)的有安博通、啟明星辰、衛(wèi)士通、深信服、奇安信、天融信等。
（8）云計算：相關(guān)標(biāo)的有廣聯(lián)達、用友網(wǎng)絡(luò)、金山辦公、石基信息、浪潮信息、紫光股份等。
風(fēng)險提示
下游景氣度不及預(yù)期；政策推進不及預(yù)期；技術(shù)創(chuàng)新不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇。
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