久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件
　　10月28日，公司發(fā)布三季報(bào)。前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.4億元，同比增長16.7%；單Q3實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.2億元，同比增長18.5%。前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤0.28億元，同比下滑58.3%；單Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤-0.06億元，轉(zhuǎn)盈為虧。
　　經(jīng)營分析
　　營收延續(xù)增勢，Q4有望進(jìn)一步回暖。公司單Q3營收同比增長18.5%，較Q2提升4.9pct，需求略有回暖。根據(jù)公司2022年4月限制性股票激勵(lì)計(jì)劃的考核要求，如果要達(dá)到營收考核目標(biāo)觸發(fā)值，2022年公司全年?duì)I收需達(dá)到12.4億元，同比增長20.1%；單Q4營收需達(dá)到5.9億元，同比增長24.0%。隨著信創(chuàng)類項(xiàng)目年底確收，Q4營收增速有望進(jìn)一步回暖。
　　新一代產(chǎn)品逐漸成熟，重點(diǎn)加強(qiáng)銷售體系建設(shè)。公司單Q3歸母凈利潤為573.9萬元，扭盈為虧，主要系銷售、管理、研發(fā)費(fèi)用率較上年同期分別增長11.8pct/0.7pct/1.1pct所致。隨著V8平臺(tái)逐步成熟，Q1~3研發(fā)費(fèi)用的增速呈現(xiàn)逐步放緩的趨勢。同時(shí)由于公司加強(qiáng)頭部客戶經(jīng)營，在銷售方面加大投入，因而銷售費(fèi)用Q3同比增長了55.2%。
　　受益于信創(chuàng)浪潮，頭部客戶價(jià)值持續(xù)提升。報(bào)告期內(nèi)公司面向國資央企等頭部客戶收入持續(xù)增長，同時(shí)聚焦“專精特新”領(lǐng)域不斷拓展中型客戶。為滿足客戶群體自主可控需求，公司2016年即推出第一款信創(chuàng)產(chǎn)品G6-N。目前公司已與150余款國產(chǎn)產(chǎn)品完成技術(shù)互認(rèn)，信創(chuàng)方案已實(shí)現(xiàn)在金融、軍工、教育等行業(yè)落地。未來各行業(yè)信創(chuàng)將逐步深入，有望接棒政務(wù)信創(chuàng)，持續(xù)驅(qū)動(dòng)公司增長。
　　投資建議
　　基于22年三季報(bào)經(jīng)營數(shù)據(jù)，我們維持此前盈利預(yù)測。預(yù)計(jì)2022~2024年?duì)I收為12.7/15.8/19.3億元，歸母凈利為1.5/1.8/2.3億元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2022~2024年P(guān)E分別為38.9/31.1/25.2倍，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　模塊拓展或經(jīng)銷體系建設(shè)不及預(yù)期；宏觀環(huán)境影響客戶需求；解禁風(fēng)險(xiǎn)