>> 中信期貨-2023年度半導(dǎo)體&計算機(jī)行業(yè)策略報告：半導(dǎo)體拐點晚于市場預(yù)期，計算機(jī)三條線占優(yōu)-221124
| 上傳日期： |
2022/11/24 |
大小： |
1902KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
姜沁 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機(jī) |
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本篇報告為半導(dǎo)體、計算機(jī)行業(yè)2023年景氣度展望。半導(dǎo)體行業(yè)總體景氣度下行恐長于市場預(yù)期，尋結(jié)構(gòu)性景氣亮點；計算機(jī)板塊景氣向好，信創(chuàng)、網(wǎng)安、銀行IT景氣度優(yōu)。
信息技術(shù)板塊是四大股指成分中的大權(quán)重板塊，在中證1000中權(quán)重占比尤為突出。根據(jù)Wind行業(yè)分類，信息技術(shù)板塊在中證1000、中證500、滬深300、上證50中的權(quán)重分別為22%、18%、16%、11%，排名分別為第2、3、2、3。
本輪下行周期恐長于市場預(yù)期。終端需求持續(xù)性疲弱，本輪半導(dǎo)體廠商主動去庫存難度提升，我們預(yù)測半導(dǎo)體行業(yè)景氣度拐點晚于23Q3。
半導(dǎo)體下行周期尋結(jié)構(gòu)亮點。1.設(shè)備板塊，受益國內(nèi)逆周期資本開支和國產(chǎn)替代；2.功率板塊，受益新能源高景氣度；3.DDR5鏈，受益價格下降和CPU新品支持。
計算機(jī)三條主線景氣度占優(yōu)。1.信創(chuàng)，行業(yè)信創(chuàng)發(fā)力，“2+8+N”全面推進(jìn)；2.網(wǎng)安，22年為網(wǎng)安小年，23年景氣度有望反轉(zhuǎn)；3.信創(chuàng)和數(shù)字貨幣加持，23年景氣度加速上行。
風(fēng)險提示：消費(fèi)電子需求超預(yù)期復(fù)蘇、新能源需求不及預(yù)期、晶圓廠資本開支不及預(yù)期、功率半導(dǎo)體競爭格局惡化、DDR5滲透率不及預(yù)期、信創(chuàng)進(jìn)度不及預(yù)期。
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