>> 廣發(fā)證券-易方達深證100ETF：八大亮點匯聚成長龍頭-221125
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
大小： |
1799KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
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作者： |
倪賡,戴康 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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報告摘要：
深證100指數(shù)：深市主流成長代表，八大核心亮點強驅動。（1）深證100是多層次資本市場代表性核心指數(shù)，涵蓋了深市A股的核心資產(chǎn)。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截止2022年11月11日，深證100成分股的流通市值占全深交所市場的39%。（2）深證100指數(shù)匯聚深市龍頭企業(yè)，成長風格顯著。（3）得益于大盤藍籌風格與成長風格兼?zhèn)涞奶攸c，深證100指數(shù)長期跑贏A股主要寬基指數(shù)，尤其是在成長風格行情下有較好的市場表現(xiàn)。復盤2008.11-2011.2、2019.3至今兩段深證100相對跑贏區(qū)間，從政策周期和資金周期兩個角度來看，均為成長風格占優(yōu)區(qū)間，而當前正值成長風格占優(yōu)之時。（4）深證100指數(shù)代表了我國產(chǎn)業(yè)轉型方向。深證100行業(yè)權重變化方向和A股行業(yè)流通市值占比變化方向趨同。隨著我國不斷強調(diào)高質(zhì)量發(fā)展、制造業(yè)升級和綠色低碳轉型，電子、計算機相關產(chǎn)業(yè)深證100占比提升，傳統(tǒng)及高能耗產(chǎn)業(yè)下降明顯。（5）營收增速高于同類指數(shù)；盈利質(zhì)量方面，經(jīng)營活動凈收益占利潤總額比例較大。（6）2022年以來，市場估值收縮，尤其是受美聯(lián)儲加息、美債利率快速上行的影響，流動性受到抑制，而深證100的成長風格顯著，其估值也受到擠壓，使得其當前具備較優(yōu)的配置性價比。（7）深證100成分股的分紅總額占到深市半壁江山，主要由于其成分股盈利能力優(yōu)、具備充足的現(xiàn)金流。（8）深證100指數(shù)成分股的研發(fā)投入強度較高，反映了公司較強的研發(fā)實力與較好的成長前景。
我國股指衍生品體系加速構建，深證100作為深市核心指數(shù)也即將加入ETF期權產(chǎn)品體系，2022年11月25日，證監(jiān)會啟動深證100ETF期權上市工作，按程序批準深交所上市深證100ETF期權。ETF期權產(chǎn)品的上市有利于標的ETF流動性和規(guī)模的提升，從而促進ETF市場活躍度提高。
易方達深證100ETF（交易代碼：159901）是跟蹤深證100指數(shù)的ETF產(chǎn)品，于2006年3月24日成立，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，易方達深證100ETF是深交所上市的第一只ETF產(chǎn)品，也是市場上第一只跟蹤深證100指數(shù)的產(chǎn)品，截至2022Q3該基金規(guī)模達59.01億元。該基金投資策略為：采取完全復制法，即完全按照標的指數(shù)的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合，并根據(jù)標的指數(shù)成份股及其權重的變動進行相應調(diào)整，并且力爭將日均跟蹤偏離度的絕對值控制在0.1%以內(nèi)，年化跟蹤誤差控制在2%以內(nèi)。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行壓力超預期；全球疫情仍存在反復的風險；全球經(jīng)濟修復可能不及預期；全球/中國通脹高位流動性可能邊際收緊；中美貿(mào)易/金融領域的關系仍有不確定性。
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