>> 開源證券-北交所策略專題報告：北證50指數(shù)基金獲批，詳解北證50的投資價值-221127
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
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| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
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作者： |
諸海濱 |
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首批8家公募北證50指數(shù)基金正式獲批，北交所指數(shù)投資進入新階段
2022年11月21日北交所首個寬基指數(shù)——北證50成分指數(shù)，正式開始發(fā)布實時行情，基日為2022年4月29日，截至首日收盤，單日上漲2.55%，迎來“開門紅”。當(dāng)天，南方基金、招商基金、嘉實基金、匯添富基金、易方達基金、廣發(fā)基金、華夏基金、富國基金，8家公募基金的北證50成分指數(shù)基金申請即被證監(jiān)會受理，截止11月25日首批北證50指數(shù)基金已正式獲批。
北證50指數(shù)成分股專精特新含金量較高且估值優(yōu)勢明顯盈利增速較快
北證50成分股從細分行業(yè)看，覆蓋16個行業(yè)且主要集中在高端裝備、新能源、TMT、新材料、醫(yī)藥生物等科技屬性和成長性較突行業(yè)。另外北證50中包含國家級專精特新“小巨人”19家，省級“專精特新”中小企業(yè)16家，北證50指數(shù)為目前專精特新占比最高的指數(shù)，占比達38%，排名第二的為科創(chuàng)50占比18%。北證50走勢與主要指數(shù)對比顯示出科技股和小盤股類型特征；當(dāng)前北證50成分股的市盈率（TTM）為18.72X，2021年歸母凈利潤增速為37.6%。與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)和科創(chuàng)板50成分等比，北證50成分的成長性較高但估值相對較低，投資性價比較高。北證50中存著部分權(quán)重較高但估值較低的公司或隨著配置需求增強面臨重估可能。
科創(chuàng)板經(jīng)驗：指數(shù)基金規(guī)模隨市場總規(guī)模增長，后期ETF和增強型也會出現(xiàn)
從科創(chuàng)板發(fā)展經(jīng)驗來看，開板一年半后發(fā)行首批ETF基金，初期發(fā)行規(guī)模209.70億，與當(dāng)時自由流通市值比值約為3.56%。最新規(guī)模為507.36億元，是首批發(fā)行規(guī)模的2.4倍。隨著科創(chuàng)ETF發(fā)行滿一年，嘉實基金的科創(chuàng)50指數(shù)增強型基金定于2022年12月12日發(fā)行。
北交所股票也將納入中證、國證等跨市場指數(shù)，公募基金有望進一步增配
2022年11月18日，中證指數(shù)、國證指數(shù)分別發(fā)布公告，決定將北交所上市滿一年的股票，納入中證、國證跨市場指數(shù)體系。參考科創(chuàng)板股票：一周年之際，科創(chuàng)板股票被納入上證綜指；2020年11月27日，被納入上證180等成分指數(shù)樣本空間。睿創(chuàng)微納等被多個指數(shù)納入樣本空間，收盤價和流動性在2020年7月底和2020年12月初都有所提升。對于北交所股票，根據(jù)時間和日均總市值篩選后，前五位是貝特瑞、吉林碳谷、連城數(shù)控、穎泰生物和長虹能源。硅烷生物、華嶺股份與海泰新能日均市值也排在前列，分別將于2023年的9月28日、10月28日、8月8日上市時間達標。國際經(jīng)驗上，標普道瓊斯的美國跨市場指納入10個市場板塊；國內(nèi)創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板也都逐步納入跨市場指數(shù)。從個股情況來看，北交所被納入跨市場指數(shù)體系意味著進入了廣泛的A股可投資空間，有利于激發(fā)公募基金等機構(gòu)投資者的進一步增配。
風(fēng)險提示：政策效果不達預(yù)期、流動性風(fēng)險、公司規(guī)模較小風(fēng)險
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