>> 中信期貨-固定收益周報(國債)：年內(nèi)財(cái)政端對資金面影響或偏積極-221127
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
大?。?/td>
| 958KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
張菁 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
債市觀點(diǎn)：上周債市整體走勢較為震蕩，10Y國債收益率先降后升，最低降至2.8%，周五則又再次反彈至2.83%。近期資金面開始有所轉(zhuǎn)松，資金利率整體下行，上周DR001一度跌破1%關(guān)口，疊加疫情擾動仍處于高位以及國常會釋放降準(zhǔn)信號，上周債市情緒先呈現(xiàn)一定走強(qiáng)，收益率有所下行。不過受地產(chǎn)方面政策預(yù)期影響，情緒再度有所轉(zhuǎn)弱，收益率又呈現(xiàn)一定反彈。當(dāng)前市場情緒偏弱仍主要受預(yù)期層面的因素影響，而弱現(xiàn)實(shí)的環(huán)境并未明顯變化，另外資金面重回寬松，疊加12月是財(cái)政支出大月以及央行將于12月初降準(zhǔn)，資金面維持寬松可能性較大，短期收益率進(jìn)一步上行仍會到受較多制約。
期市關(guān)注：上周國債期貨價格有所回升，但周內(nèi)波動也較大，尤其是上周五國債期貨再次大幅下挫。結(jié)合持倉量來看，上周持倉整體有所回落，尤其是此前積極入場博弈的空頭出現(xiàn)大幅減倉，而多頭入場仍顯猶豫，市場前期反彈或更多受空頭情緒轉(zhuǎn)弱影響。不過上周五，這部分空頭減倉有所放緩，且偏短期博弈思路空頭積極入場，這又帶動持倉有所回升。當(dāng)前來看，市場波動更多受空頭主導(dǎo)，多頭稍顯謹(jǐn)慎。
操作建議：趨勢策略：建議交易性需求維持中性。套保策略：空頭套?？申P(guān)注基差回落后的建倉機(jī)會?；畈呗裕宏P(guān)注基差收斂機(jī)會。曲線策略：適當(dāng)關(guān)注曲線做陡。
風(fēng)險因子：1）疫情反復(fù)；2）資金面大幅收緊
|
|
