>> 南華期貨-黑色金屬策略周報：地產(chǎn)利好集中釋放，黑色上下空間有限-221125
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 4793KB |
| 格式： |
pdf 共72頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
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作者： |
顧雙飛,周甫翰 |
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觀點(diǎn)：RB2301合約短期內(nèi)震蕩運(yùn)行。
邏輯：上周螺紋鋼期貨價格低開高走，周一周二收到疫情和低基差的影響，2301合約價格運(yùn)行至高位時多單減倉較多，并且有套保和正套資金入場，形成比較大的拋壓壓力。但運(yùn)行到后半周后，地產(chǎn)利好集中釋放，對房企資金端有直接補(bǔ)充，黑色反彈強(qiáng)勢。近期黑色走勢脫離基本面較多，走宏觀預(yù)期邏輯。基本面上，受疫情影響，物流和終端需求不暢，表需環(huán)比回落較多。供需缺口收窄較快，去庫斜率變緩，但絕對庫存在低位，價格下方有支撐。廢鋼到貨增加，日耗變多，短流程利潤有所修復(fù)，廢鋼性價比回升，后期短流程或有增產(chǎn)。短期來看螺紋鋼上下空間皆有限。價格繼續(xù)上行無現(xiàn)實(shí)需求支撐，并且有套保和期現(xiàn)資金拋壓做空，上方空間有限；繼續(xù)深跌也可能性不大，現(xiàn)貨庫存在低位，深跌將激活冬儲補(bǔ)庫剛需。因此短期內(nèi)可以觀察基差進(jìn)行操作，3800以上低基差考慮賣出套保，3400以下高基差考慮逢低冬儲。由于宏觀變數(shù)較大，操作上建議快進(jìn)快出。
供應(yīng):本周螺紋鋼產(chǎn)量減5.79萬噸至284.88萬噸
需求：表觀消費(fèi)量降20.7萬噸至291.26萬噸
庫存：廠庫增4.06萬噸至178.9萬噸，社庫減10.43萬噸至353.37萬噸，總庫存減6.38萬噸至532.27萬噸。
風(fēng)險因素：地緣政治事件，房地產(chǎn)政策超預(yù)期收緊，限產(chǎn)政策大幅變化，鐵礦調(diào)控超預(yù)期，基建穩(wěn)增長需求不及預(yù)期，疫情反復(fù)
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