>> 國泰君安-量化行業(yè)配置周報第22期：本周資金流模型表現(xiàn)較好，超額收益2.61%-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 1533KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
張雪杰,趙索,余齊文 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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行業(yè)輪動復合模型簡介：行業(yè)配置研究框架整體介紹；基于行業(yè)景氣度、業(yè)績超預期、北向資金流和擁擠度的行業(yè)輪動復合模型歷史績效：2011年1月至2022年8月，多頭組合年化收益為26.49%，超額年化收益為20.90%，信息比率為1.41，超額年勝率為100%。
行業(yè)輪動復合模型近期持倉及業(yè)績表現(xiàn)：復合模型最近調倉日期為2022年10月31日。復合模型多頭組最新持倉為：電力設備及新能源、農(nóng)林牧漁、汽車、煤炭、通信；空頭組最新持倉為：非銀行金融、消費者服務、紡織服裝、鋼鐵、建材。本周行業(yè)景氣度、業(yè)績超預期、北向資金流和復合模型多頭組合收益率分別為-1.97%、-0.66%、1.96%和-0.58%，相對市場基準的超額收益分別為-1.33%、-0.02%、2.61%和0.06%，資金流模型表現(xiàn)較好。2022年以來行業(yè)輪動復合模型相對市場基準的超額收益為-0.64%，景氣度模型相對市場基準的超額收益為5.42%。
行業(yè)輪動多維模型邊際變化：三個模型最近調倉日期為2022年10月31日，下次調倉日期位11月30日。（1）行業(yè)景氣度模型：最新景氣度模型基于10月底三季報計算。2022年三季報景氣度排名前五的行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、汽車、電力設備及新能源、食品飲料、家電。2022年三季報相較二季報景氣度提升較多的行業(yè)為：農(nóng)林牧漁、消費者服務、汽車、商貿(mào)零售等。（2）業(yè)績超預期模型：2022年11月份超預期排名前五的行業(yè)為：通信、汽車、電力設備及新能源、農(nóng)林牧漁、銀行。11月相較10月超預期提升較多的行業(yè)為：汽車、機械、交通運輸?shù)取＃?）資金流模型：2022年11月資金流排名前五的行業(yè)為：煤炭、有色金屬、電力設備及新能源、石油石化、房地產(chǎn)。2022年11月相較10月北向資金流提升較多的行業(yè)為：煤炭、電力設備及新能源、房地產(chǎn)、農(nóng)林牧漁、有色金屬等。（4）擁擠度模型信號跟蹤：2022年11月各行業(yè)均未產(chǎn)生交易擁擠信號。
附錄：因子定義及構建方法：（1）行業(yè)景氣度模型。（2）業(yè)績超預期模型。（3）北向資金流模型。（4）行業(yè)擁擠度模型。
風險提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構建，而歷史規(guī)律存在失效風險。
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