>> 申萬(wàn)宏源-汽車(chē)行業(yè)周報(bào)：比亞迪打響車(chē)企應(yīng)對(duì)退補(bǔ)第一槍?zhuān)掀ㄓ眉铀匐妱?dòng)化進(jìn)程-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 2364KB |
| 格式： |
pdf 共24頁(yè) |
來(lái)源： |
申萬(wàn)宏源 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
戴文杰 |
| 行業(yè)名稱(chēng)： |
汽車(chē) |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
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本期投資提示：
比亞迪預(yù)告提價(jià)計(jì)劃，打響車(chē)企應(yīng)對(duì)退補(bǔ)第一槍。11月23日，比亞迪官方發(fā)布消息，將于2023年1月1日起，對(duì)王朝、海洋以及騰勢(shì)相關(guān)車(chē)型指導(dǎo)價(jià)進(jìn)行上調(diào)，上調(diào)幅度為2000—6000元。官方解釋主要有兩條原因，一是國(guó)補(bǔ)即將取消，上調(diào)價(jià)格以彌補(bǔ)國(guó)補(bǔ)取消，二是應(yīng)對(duì)電池材料價(jià)格高企，同時(shí)也表示2023年1月1日之前付定金簽約的客戶不受此次調(diào)價(jià)影響。我們認(rèn)為比亞迪釋放2023年上調(diào)價(jià)格的信號(hào)也是為了“以漲逼定”。公司依靠實(shí)力強(qiáng)勁的混動(dòng)和純電技術(shù)，其新能源銷(xiāo)量一路高歌猛進(jìn)，22年10月的銷(xiāo)量為21.78萬(wàn)輛，同時(shí)截至22年10月，公司已連續(xù)4個(gè)月成為中國(guó)零售第一的廠商，已經(jīng)在12-25萬(wàn)元新能源車(chē)市場(chǎng)中處于絕對(duì)的龍頭地位。雖然我們看到如吉利、長(zhǎng)安、長(zhǎng)城、奇瑞也不斷推出純電和混動(dòng)產(chǎn)品，但是比亞迪龍頭的地位在中短期內(nèi)牢固，同時(shí)仍有70萬(wàn)左右在手訂單，因此具備漲價(jià)的底氣，以此來(lái)爭(zhēng)取年底補(bǔ)貼取消前再拉動(dòng)一波訂單提升。同時(shí)長(zhǎng)安深藍(lán)和問(wèn)界汽車(chē)也表明保障2022年年底前下定用戶的國(guó)補(bǔ)金額，刺激年底新能源國(guó)補(bǔ)取消前的訂單增長(zhǎng)。極氪表示暫時(shí)不對(duì)售價(jià)做調(diào)整。
通用在科技展望日官宣多款電動(dòng)車(chē)，加速智能電動(dòng)進(jìn)展?！?022通用汽車(chē)科技展望日”上，通用亮相了多款純電電動(dòng)車(chē)及上汽通用的電動(dòng)車(chē)規(guī)劃，包括已于今年7月量產(chǎn)上市的凱迪拉克銳歌；別克Electra-X定位5座中大型車(chē)，其量產(chǎn)車(chē)型已工信部申報(bào)，車(chē)名為別克Electra E5，將于2023年上半年交付；雪佛蘭FNR-XE純電概念車(chē)，預(yù)計(jì)2023年底將有對(duì)應(yīng)轎跑量產(chǎn)車(chē)型推出。同時(shí)上汽通用宣布凱迪拉克和別克第二款?yuàn)W特能車(chē)型明年也會(huì)上市，屆時(shí)上汽通用將有5款基于奧特能平臺(tái)打造的產(chǎn)品，其電動(dòng)車(chē)種類(lèi)豐富度和綜合競(jìng)爭(zhēng)力也將走在合資車(chē)企前列。上汽通用還宣布未來(lái)5年三大品牌共有超過(guò)10款國(guó)產(chǎn)純電產(chǎn)品落地，計(jì)劃到2025年在電動(dòng)化、智能化的投入達(dá)到700億元。
工信部最近一次新車(chē)申報(bào)中，五菱繽果、吉利熊貓mini、別克Electra E5、凱迪拉克GT4、smart精靈#3值得期待。其中，五菱繽果定位微型電動(dòng)車(chē)，總體采用圓潤(rùn)的設(shè)計(jì)，預(yù)計(jì)目標(biāo)用戶群體為年輕消費(fèi)者以及女性用戶，相比在售五菱宏光MINIEV馬卡龍，其長(zhǎng)度增加1030毫米，軸距增加620毫米，有望帶來(lái)更加出色的空間表現(xiàn)，尤其是提供更加充裕的后排乘坐空間，以方便多人家庭出行；吉利熊貓mini定位微型電動(dòng)車(chē)，采用了方正的盒型設(shè)計(jì)，封閉式前臉搭配圓形前大燈極具辨識(shí)度，有利于在同級(jí)車(chē)型中形成差異化，同時(shí)提供全景天幕可選；別克Electra E5定位純電中大型SUV，為別克首款?yuàn)W特能平臺(tái)車(chē)型；凱迪拉克GT4為凱迪拉克品牌全新GT系列，定位跨界型緊湊級(jí)SUV；smart精靈#3是smart精靈#1的轎跑版，定位純電緊湊型SUV。
投資分析意見(jiàn)：短期需求或有一輪反彈，但持續(xù)性還有待跟蹤。我們對(duì)明年Q1，甚至Q2的需求兌現(xiàn)持謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，但對(duì)23H2的需求則更為樂(lè)觀。展望明年，競(jìng)爭(zhēng)加劇將是行業(yè)發(fā)展的必然選擇，因此我們更堅(jiān)定看好有自身技術(shù)、品牌壁壘的整車(chē)企業(yè)，看好比亞迪、特斯拉、長(zhǎng)安汽車(chē)、吉利汽車(chē)，以及長(zhǎng)城汽車(chē)。同時(shí)在降本增效，客戶突破上有著較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的零部件企業(yè)，看好華陽(yáng)集團(tuán)、科博達(dá)、愛(ài)柯迪、星宇股份、英搏爾、精鍛科技等。
核心風(fēng)險(xiǎn)：供應(yīng)鏈缺芯風(fēng)險(xiǎn)，上游原材料漲價(jià)超預(yù)期，疫情反復(fù)持續(xù)時(shí)間超預(yù)期。
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