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摘要：11/21~11/25當周債市情緒指數(shù)回落（主要是長債窄幅震蕩、超長債換手率降溫、久期類指標大多持續(xù)回落），平滑后的債市情緒指數(shù)（4周-MA）繼續(xù)下降、續(xù)創(chuàng)8月下旬以來新低。
　　情緒升溫的指標有：
　　10Y國開債隱含稅率（創(chuàng)歷史新低）。
　　質押式回購成交量（為近5周新高），隔夜回購成交量占比。
　　銀行間債市杠桿率（創(chuàng)近6周新高），基金（為9月16日當周以來新高）和券商環(huán)比均加杠桿。
　　中債口徑保險和境外機構債券持倉久期。
　　情緒降溫的指標有：
　　30Y國債換手率（創(chuàng)8月19日當周以來新低）。
　　10Y國開活躍券成交額/9-10Y國開債余額。
　　保險機構債市杠桿率環(huán)比下行。
　　交易所債市杠桿率環(huán)比下行。
　　中長期純債型基金久期（中位數(shù)，為8月19日當周以來新低）/中債口徑基金、銀行和券商的債券持倉久期。
　　債市情緒亮紅燈的指標1：10Y國開債隱含稅率，保險債券持倉久期。
　　債市情緒亮黃燈的指標：交易所債市杠桿率，銀行債券持倉久期。