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核心觀點(diǎn)：
　　主要觀點(diǎn)：1.過(guò)去三周以來(lái)我們堅(jiān)定推薦計(jì)算機(jī)行業(yè)，強(qiáng)調(diào)“全面看好計(jì)算機(jī)行業(yè)機(jī)會(huì)”。2.重申全面推薦行業(yè)：現(xiàn)在至年底年初是配置計(jì)算機(jī)行業(yè)較好時(shí)間窗口，看好行業(yè)后續(xù)季度的相對(duì)表現(xiàn)。(1)總體而言，疫情防控態(tài)勢(shì)將向有利于下游景氣度恢復(fù)的方向發(fā)展，從年度看需求向好的預(yù)期反彈的概率增大。(2)計(jì)算機(jī)上市公司以to B和to G為主，而國(guó)內(nèi)企業(yè)和公共部門的年度預(yù)算窗口期通常在年底至春節(jié)后。由于2023年的春節(jié)時(shí)間較早，除夕在1月21日。我們判斷最晚在1月前后就可能迎來(lái)下游景氣度修復(fù)。(3)在2022年諸多細(xì)分領(lǐng)域遭遇嚴(yán)重的挑戰(zhàn)后，2023年的邊際變化值得期待。在to B端，以擴(kuò)大生產(chǎn)銷售、提高企業(yè)運(yùn)營(yíng)效率和產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的IT相關(guān)投資可能優(yōu)先顯現(xiàn)；在to G端，相關(guān)行業(yè)的信創(chuàng)可能會(huì)有更多具體可行的規(guī)劃出臺(tái)，進(jìn)一步鞏固需求的確定性。且新一輪的行業(yè)信創(chuàng)有了更多的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)因素，兩者在一定程度上有了統(tǒng)一融合的契機(jī)。3.重點(diǎn)領(lǐng)域和標(biāo)的：(1)通用系統(tǒng)或工具軟件，兼具市場(chǎng)化需求與競(jìng)爭(zhēng)力和信創(chuàng)助力，星環(huán)科技、中國(guó)軟件，關(guān)注金山辦公。其中星環(huán)科技尤其是稀有的前沿技術(shù)次新股，彈性值得期許。(2)智能制造，賽意信息、寶信軟件、中控技術(shù)，以及能科科技等。(3)酒店旅游，石基信息的新一代酒店管理系統(tǒng)系列產(chǎn)品在中國(guó)和歐洲的順利推進(jìn)。(4)企業(yè)管理軟件和云服務(wù)，金蝶國(guó)際，從邊際價(jià)值出發(fā)，以產(chǎn)品的市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)力為基礎(chǔ)，同時(shí)受益于信創(chuàng)風(fēng)潮下的企業(yè)數(shù)字化升級(jí)。(5)智能汽車，中科創(chuàng)達(dá)，并關(guān)注德賽西威和充電樁業(yè)務(wù)落地催化的道通科技。(6)金融IT，盈利能力有恢復(fù)改善預(yù)期的恒生電子。(7)醫(yī)療IT，衛(wèi)寧健康，并關(guān)注久遠(yuǎn)銀海等其他標(biāo)的。
　　重視高品質(zhì)稀缺次新股的高彈性。1.星環(huán)科技具備稀缺性次新股特點(diǎn)，歷史以來(lái)，稀缺性強(qiáng)有高成長(zhǎng)預(yù)期的次新股在上市后最遲半年到一年表現(xiàn)亮眼的例子較多。2.星環(huán)科技與2016年初剛上市不久的中科創(chuàng)達(dá)更為相似。3.綜合歷史比較，我們看好星環(huán)科技的后續(xù)表現(xiàn)。
　　重視對(duì)預(yù)期差的布局。1.計(jì)算機(jī)行業(yè)的最大特點(diǎn)就是非線性發(fā)展和新技術(shù)的粘性。2.一旦數(shù)據(jù)支持新業(yè)務(wù)的突破和飆升，在利潤(rùn)和收入兌現(xiàn)之前，就能在股價(jià)上提前表現(xiàn)其遠(yuǎn)期收益的確定性折現(xiàn)。3.賽意信息、石基信息、金蝶國(guó)際、恒生電子、中科創(chuàng)達(dá)、衛(wèi)寧健康均有較大預(yù)期差。
　　市場(chǎng)化的B端需求和行業(yè)信創(chuàng)在較長(zhǎng)維度看并不存在嚴(yán)重的對(duì)立關(guān)系。1.國(guó)產(chǎn)計(jì)算機(jī)軟硬件公司在市場(chǎng)化B端領(lǐng)域得到嘗試的機(jī)會(huì)也越來(lái)越多。2.在力所能及的節(jié)點(diǎn)鼓勵(lì)扶持而不是勉強(qiáng)硬上才是大原則。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：風(fēng)險(xiǎn)偏好波動(dòng)；四季度收入結(jié)算的不確定性；行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)的不確定性。