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本周觀點:
　　一、信創(chuàng)時代，國產(chǎn)ERP空間廣闊
　　ERP系統(tǒng)是企業(yè)資源計劃(Enterprise Resource Planning)的簡稱，是指建立在信息技術(shù)基礎(chǔ)上，以系統(tǒng)化的管理思想，為企業(yè)決策層及員工提供決策運行手段的管理平臺。
　　根據(jù)華經(jīng)產(chǎn)業(yè)研究院的數(shù)據(jù)，2021年全球ERP軟件市場規(guī)模約為448億美元，其中中國ERP市場達385億元，占比為12-13%左右。從下游市場需求結(jié)構(gòu)占比情況來看，目前，我國ERP軟件的應(yīng)用主要集中在制造業(yè)中，其他依次為流通行業(yè)、建筑行業(yè)、電力行業(yè)、交通行業(yè)、石化行業(yè)等等。2021年工業(yè)制造在ERP軟件市場中市場份額達到41%。
　　我們認為，在信創(chuàng)國產(chǎn)化時代，國產(chǎn)ERP將迎來發(fā)展良機：
　　1)我國ERP市場的全球占比遠低于我國GDP和制造業(yè)增加值的全球占比，我國ERP滲透率提升空間較大。
　　2)隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型加速和我國數(shù)字經(jīng)濟的發(fā)展，下游需求有望進一步釋放。
　　3)在信創(chuàng)國產(chǎn)化的大趨勢下，國產(chǎn)ERP的市占率將穩(wěn)步提高。
　　同時，隨著中美科技競爭加劇，ERP作為企業(yè)核心管理系統(tǒng)，其安全可控也被更多企業(yè)所重視。我們判斷，ERP作為企業(yè)管理軟件領(lǐng)域的第一大單品，具有較大的吸引力。
　　二、解耦&云化，后ERP時代的投資主線
　　隨著企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型走向深入，ERP的服務(wù)范疇也從“專注于企業(yè)內(nèi)部的資源協(xié)同”向“企業(yè)與其外部產(chǎn)業(yè)鏈間的資源共享及進一步協(xié)同”延伸，聚焦整合各方面資源。企業(yè)數(shù)字化的需求也從“人財物、產(chǎn)供銷”拓展到智能營銷、智能制造等更大的領(lǐng)域。
　　我們認為，ERP及企業(yè)管理數(shù)字化領(lǐng)域?qū)⒊尸F(xiàn)如下發(fā)展趨勢：
　　1)對于大型企業(yè)，管理數(shù)字化將從大集中走向解耦，各細分領(lǐng)域（比如營銷）的需求從穩(wěn)定轉(zhuǎn)向敏捷，個性化需求涌現(xiàn)。解決方案門類較齊全，具有快速迭代、響應(yīng)能力的供應(yīng)商將直接受益。
　　2)對于中小型企業(yè)，云化ERP具有便捷、低投入等優(yōu)勢，滲透率有望快速提升。
　　三、投資主線及受益標的
　　1)國產(chǎn)ERP龍頭：受益標的包括用友網(wǎng)絡(luò)、金蝶國際等。
　　2)各細分領(lǐng)域解決方案提供商：受益標的包括漢得信息、鼎捷軟件、普聯(lián)軟件等。
　　投資建議
　　重申堅定看好云計算SaaS、能源IT、金融科技、智能駕駛、人工智能等景氣賽道中具備卡位優(yōu)勢的龍頭公司，積極推薦以下七條投資主線：1、云計算SaaS：重點推薦企業(yè)級SaaS龍頭用友網(wǎng)絡(luò)、辦公軟件龍頭金山辦公（與中小盤聯(lián)合覆蓋）、超融合領(lǐng)軍深信服。2、新能源IT：重點推薦能源SaaS龍頭朗新科技（通信組聯(lián)合覆蓋）、配網(wǎng)調(diào)度先頭兵東方電子、國產(chǎn)能源BIM軟件龍頭恒華科技。3、金融科技：重點推薦證券IT恒生電子，此外宇信科技、長亮科技、同花順均迎景氣上行。4、智能駕駛：重點推薦智能座艙龍頭德賽西威（汽車組聯(lián)合覆蓋）、此外高精度地圖領(lǐng)軍四維圖新為重點受益標的。5、人工智能：重點推薦智能語音龍頭科大訊飛。6、網(wǎng)絡(luò)安全：重點推薦新興安全雙龍頭奇安信+深信服，其他受益標的包括：安恒信息、啟明星辰、美亞柏科等。7、信創(chuàng)：國產(chǎn)WPS龍頭廠商金山辦公（與中小盤組聯(lián)合覆蓋），國產(chǎn)中間件龍頭東方通，國產(chǎn)PDF龍頭福昕軟件，國產(chǎn)服務(wù)器龍頭中科曙光。
　　風(fēng)險提示
　　市場系統(tǒng)性風(fēng)險、科技創(chuàng)新政策落地不及預(yù)期、中美博弈突發(fā)事件。