>> 中原證券-計算機行業(yè)年度策略：五大方向，擇機而動-221127
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
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| 2977KB |
| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
中原證券 |
| 評級： |
領先大市-A |
作者： |
唐月 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
無限制-登錄即可下載 |
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維持對行業(yè)同步大市的投資評級。當前全球經(jīng)濟形勢整體不佳，疫情對經(jīng)濟的影響仍然在持續(xù)，全球政治、軍事形勢具有較大不確定性。從目前點位來看，計算機行業(yè)已經(jīng)沒有明顯低估?？紤]到計算機行業(yè)Q4是收入確認高峰期，年底疫情形勢或?qū)π袠I(yè)全年業(yè)績帶來比較大的負面影響，進而拉升行業(yè)估值水平。因而，我們認為行業(yè)2023年的行情表現(xiàn)也會呈現(xiàn)比較大的分化，需要根據(jù)形勢變化進行機會的把握。
主要機會包括5個大的方面：
?。?）美國加息：美國從3月進入加息周期以來，已經(jīng)累計加息6次，375個基點?？紤]到加息給美國國債和內(nèi)部實體經(jīng)濟帶來的還款壓力，我們預計美國有望在明年2、3季度重回降息通道，帶來資本市場投資機會。
?。?）疫情影響：考慮到冬季是新冠和其他病毒高發(fā)季節(jié)，將對人員復工帶來比較明顯的負面影響，給醫(yī)療系統(tǒng)帶來壓力。圍繞著這層因素來看，兩個層面的需求值得關注：醫(yī)療信息化來提升醫(yī)療系統(tǒng)的服務能力，工業(yè)軟件提升工業(yè)生產(chǎn)能力和降低人員密度。
?。?）中美脫鉤和地緣沖突：中美兩國高科技領域脫鉤趨勢日益明顯，我們也在面臨來自地緣因素的軍事沖突，計算機板塊將從廣義信創(chuàng)角度上實現(xiàn)受益，同時網(wǎng)絡安全展現(xiàn)出類軍工的屬性。
（4）競爭格局變化：三大運營商深入開展云網(wǎng)邊端的全面融合將成為市場的主導力量，細分行業(yè)頭部廠商的收購和份額集中化。
?。?）增量市場：重點關注數(shù)據(jù)安全、金稅四期、國際形勢變化三個大的發(fā)展方向。
個股方面，重點推薦啟明星辰（002439）、中控技術（688777）、中科創(chuàng)達（300496）、稅友股份（603171）、金山辦公
?。?88111）、創(chuàng)業(yè)慧康（300451）。
風險提示：國際局勢的不確定性；疫情發(fā)展超預期；通貨膨脹下上游企業(yè)削減開支；地方債務風險釋放。
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