>> 華泰證券-金工量化投資周報：利好政策刺激，地產(chǎn)相關(guān)品種偏強-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 965KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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利好政策刺激，地產(chǎn)相關(guān)品種偏強
上周商品市場維持震蕩，南華商品指數(shù)微跌0.79%，貴金屬、黑色和農(nóng)產(chǎn)品板塊漲幅較高。受到房地產(chǎn)行業(yè)政策利好刺激，能化板塊的玻璃、PVC、純堿近期表現(xiàn)較強，政策支持下，預(yù)計地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)品種短期仍將保持相對強勢。其他板塊中，黑色板塊由于前期漲幅較大，上周有所回調(diào)，仍以偏強震蕩運行為主。銅價維持震蕩，短期支撐主要來自通脹超預(yù)期回落以及低庫存，長期來看，全球經(jīng)濟放緩背景下，銅價或?qū)⑦M(jìn)入下行趨勢。
能源化工板塊分化，地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)品種表現(xiàn)較強
能源化工板塊整體漲跌表現(xiàn)分化，地產(chǎn)行業(yè)相關(guān)品種漲幅較大，上周玻璃上漲4.61%，PVC上漲4.44%，純堿上漲4.36%，表現(xiàn)出短期動量效應(yīng)。11月25日央行發(fā)布降準(zhǔn)消息，預(yù)計在12月5日全面降準(zhǔn)0.25百分點，實施降準(zhǔn)后銀行將有更多資金投放于房地產(chǎn)相關(guān)信貸中，加快地產(chǎn)行業(yè)筑底。受到政策利好刺激，能化板塊的玻璃、PVC、純堿近期表現(xiàn)較強。黑色板塊由于前期漲幅較大，上周有所回調(diào)，仍以偏強震蕩運行為主。預(yù)計政策支持下，地產(chǎn)相關(guān)品種短期仍有上漲空間。中長期需要關(guān)注地產(chǎn)需求實際修復(fù)情況。
全球經(jīng)濟放緩背景下，需求疲軟壓制銅價
上周銅價維持震蕩，滬銅下跌0.87%，LME銅下跌0.57%。長期來看，全球經(jīng)濟周期是決定銅價的最重要的因素。目前從OECD領(lǐng)先指數(shù)、美國PMI、美國失業(yè)率上，都顯示出未來全球經(jīng)濟放緩的壓力。短期銅價的支撐主要來自通脹預(yù)期的回落以及低庫存，長期銅價或?qū)⑦M(jìn)入下行趨勢。微觀基本面方面，商品期貨的期限結(jié)構(gòu)反映了商品市場的供求關(guān)系，近期升水最多的品種主要為黑色板塊，貼水最多的品種主要為能源化工和農(nóng)產(chǎn)品板塊。
風(fēng)險提示：本策略基于華泰金工周期系列研究對全球各類經(jīng)濟金融指標(biāo)長達(dá)百年樣本的實證結(jié)果確定周期長度，周期長度可能偏離均值，技術(shù)指標(biāo)僅就過去趨勢做出判斷，歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險。
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