>> 華泰證券-量化投資周報：低庫存疊加政策利好推動黑色系上漲-221121
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 1027KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,陳燁,李聰 |
| 下載權限： |
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低庫存疊加房地產(chǎn)政策利好推動黑色板塊強勢上行
上周商品市場出現(xiàn)分化，黑色板塊漲幅較高，南華黑色指數(shù)上漲3.50%，大部分細分品種短期動量顯著。受益于房地產(chǎn)政策端支持，以及歷史低位的庫存水平，黑色板塊近期走勢偏強，預計短期仍將保持相對強勢。其他板塊中，原油上周大跌帶動能源化工板塊回調(diào)，原油價格主要受到OPEC下調(diào)原油需求的影響，INE原油當周下跌8.73%。工業(yè)金屬上周震蕩調(diào)整，細分品種漲跌分化，內(nèi)外盤走勢表現(xiàn)為內(nèi)強外弱。
黑色系多數(shù)品種庫存較低，房地產(chǎn)政策利好推動板塊強勁反彈
黑色板塊漲幅較高，上周南華黑色指數(shù)上漲3.50%，本月已經(jīng)累計上漲19.04%，大部分細分品種短期動量顯著。螺紋鋼、熱軋卷板、焦煤和焦炭的庫存水平均處于2014年以來歷史較低位置，疊加房地產(chǎn)政策端的支持，10月房屋新開工面積同比降幅收窄，10月商品住宅銷售同比較上半年低點有所回升，黑色板塊近期走勢偏強，預計短期仍將保持相對強勢。
原油震蕩行情或?qū)⒊掷m(xù)，工業(yè)金屬震蕩調(diào)整
上周原油價格走勢偏弱，主要受到OPEC下調(diào)原油需求的影響，INE原油連跌五日，當周下跌8.73%。工業(yè)金屬上周震蕩調(diào)整，細分品種漲跌分化，內(nèi)外盤走勢表現(xiàn)為內(nèi)強外弱。美國10月零售銷售環(huán)比1.3%高于預期（彭博一致預期1.0%），美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向時點可能會向后推遲，貨幣緊縮政策持續(xù)時間可能比預期更長。工業(yè)金屬板塊受到通脹預期反彈的影響，出現(xiàn)小幅回落，近期主要關注美國通脹預期變化。微觀基本面方面，商品期貨的期限結構反映了商品市場的供求關系，近期升水最多的品種主要為黑色板塊，貼水最多的品種主要為能源化工和農(nóng)產(chǎn)品板塊。
風險提示：本策略基于華泰金工周期系列研究對全球各類經(jīng)濟金融指標長達百年樣本的實證結果確定周期長度，周期長度可能偏離均值，技術指標僅就過去趨勢做出判斷，歷史規(guī)律存在失效風險。
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