>> 華泰證券-量化投資周報：模型提示港股出現(xiàn)布局信號-221120
| 上傳日期： |
2022/11/21 |
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| 1301KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,張澤,劉依葦 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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前期跌幅大的行業(yè)反彈幅度領(lǐng)先，重點關(guān)注環(huán)保、軍工、鋼鐵
11月以來（2022年11月1日至2022年11月18日）A股市場反彈，多數(shù)行業(yè)指數(shù)上漲，漲幅居前的一級行業(yè)為傳媒（17.44%）、建筑材料（16.25%）、食品飲料（16.01%），上述行業(yè)在今年年初到10月底的累計跌幅分別排名第一、第二和第四，二級行業(yè)今年前10個月漲跌幅與11月反彈期間漲跌幅也呈現(xiàn)出較為顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系，而前期漲幅較大的電新行業(yè)在此次反彈中收益排名靠后，可見近期資金更偏好前期跌幅較深的行業(yè)，市場風(fēng)險偏好相對較低，環(huán)保、國防軍工、鋼鐵等行業(yè)前期跌幅較大，近期漲幅較小，或可持續(xù)關(guān)注以尋找補漲機會。
模型提示港股出現(xiàn)布局機會，重點關(guān)注公用事業(yè)和金融
近三周港股反彈幅度較大，恒生指數(shù)漲幅21.06%，恒生科技指數(shù)漲幅32.58%。近期反彈的主要推力為流動性環(huán)境改善，美元指數(shù)及美債收益率的下行緩解了DDM分母端壓力。恒生綜合行業(yè)指數(shù)中，醫(yī)療保健業(yè)指數(shù)已突破布林帶上軌，并在上軌上方運行了一周左右，說明該指數(shù)當(dāng)前動量效應(yīng)較強，提示港股醫(yī)療保健行業(yè)右側(cè)布局機會。上周漲幅相對較小的行業(yè)中，公用事業(yè)和金融業(yè)在10月31日至11月18日期間獲得較多南向資金流入，可關(guān)注兩個行業(yè)的補漲機會。
行業(yè)景氣度跟蹤：農(nóng)牧、電新等行業(yè)維持高景氣，煤炭景氣大幅下滑
根據(jù)行業(yè)景氣度模型的最新結(jié)果，自下而上視角下，全市場景氣度大于零的一級行業(yè)個數(shù)為18個，較上個月增加2個。其中，農(nóng)林牧漁、電力設(shè)備及新能源、電力及公用事業(yè)維持高景氣狀態(tài)，機械、醫(yī)藥等行業(yè)的景氣度改善高達(dá)10分。自上而下視角，農(nóng)林牧漁、銀行、食品飲料、建筑、電力設(shè)備及新能源、電力及公用事業(yè)等景氣度排名靠前。此外，醫(yī)藥行業(yè)的排名位于12/30，有所提升。而煤炭行業(yè)在兩個視角下的排名均出現(xiàn)較大幅度下滑。
行業(yè)資金面+擁擠度：北向加倉食飲和非銀，醫(yī)藥、計算機、傳媒高擁擠
資金方面，北向資金在食品飲料、非銀金融、家電等行業(yè)板塊上加倉。融資資金在醫(yī)藥、電新、電子、基礎(chǔ)化工、機械等行業(yè)上加倉；擁擠度方面，醫(yī)藥、計算機、傳媒行業(yè)處于高擁擠狀態(tài)，存在短期過熱風(fēng)險，建議規(guī)避。
風(fēng)險提示：模型根據(jù)歷史規(guī)律總結(jié)，歷史規(guī)律可能失效。金融周期規(guī)律被打破。市場出現(xiàn)超預(yù)期波動，導(dǎo)致?lián)頂D交易。
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