>> 華泰證券-量化投資周報：主動量化基金走強(qiáng)，指增表現(xiàn)回暖-221127
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
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| 1551KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
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作者： |
林曉明,何康,王晨宇 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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主動型量化基金近期表現(xiàn)較強(qiáng)，兩類指增基金超額收益均回暖
上周主動型、指數(shù)型、對沖三個類別的量化基金收益率中位數(shù)分別為-1.35%、-1.14%、0.00%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位數(shù)為-2.16%；近1個月主動型量化基金收益率中位數(shù)為0.28%，所有股票及偏股型公募基金收益率中位數(shù)為0.07%。近一周來看，滬深300和中證500量化指增基金上周超額收益中位數(shù)分別為0.10%與0.30%，兩類指增基金超額表現(xiàn)雙雙回暖。我們基于三種方法對偏股混合型基金倉位變化情況進(jìn)行測算，結(jié)合上期持倉的二次規(guī)劃法顯示倉位預(yù)測值較前一周上升，Lasso回歸和逐步回歸方法顯示倉位預(yù)測值較前一周基本持平。
上周半數(shù)因子表現(xiàn)出色，小市值因子表現(xiàn)不佳
上周估值和beta因子表現(xiàn)出色，在所有股票池均取得正收益；成長因子在滬深300中回撤，但在其余股票池呈現(xiàn)正收益。量價因子中，波動率和換手率因子表現(xiàn)理想，在各個股票池均呈現(xiàn)正向Rank IC；技術(shù)因子在滬深300成分股票池小幅回撤，在其余股票池表現(xiàn)較好；反轉(zhuǎn)因子表現(xiàn)有所分化，在中證500成分股票池中呈現(xiàn)一定的正收益，在其余股票池中回撤。盈利因子在中證500成分股票池中收益相關(guān)性不明顯，在其余股票池呈現(xiàn)回撤；小市值因子上周表現(xiàn)不佳，呈現(xiàn)普遍性回撤。
上周市場上行，表現(xiàn)最好的指數(shù)是上證綜指
上周市場上行，上證綜指一周漲幅0.14%相對較強(qiáng)，創(chuàng)業(yè)板指一周跌幅3.36%相對較弱；觀察市場重要規(guī)模指數(shù)發(fā)現(xiàn)，上證50指數(shù)一周跌幅0.08%相對較小，中證1000指數(shù)一周跌幅2.20%相對較大；上周表現(xiàn)最好的指數(shù)是上證綜指。在30個中信一級行業(yè)中，上周有10個行業(yè)處于上漲狀態(tài)；建筑、煤炭、房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)相對較好，漲跌幅分別為5.18%、4.58%、4.54%；消費者服務(wù)、計算機(jī)、傳媒行業(yè)表現(xiàn)相對較差，漲跌幅分別為-6.20%、-5.83%、-5.13%；醫(yī)藥行業(yè)一周成交額領(lǐng)跑其它行業(yè)。
風(fēng)險提示：風(fēng)格因子的效果與宏觀環(huán)境和大盤走勢密切相關(guān)，歷史結(jié)果不能預(yù)測未來；量化與非量化基金的業(yè)績受到多種因素影響，包括環(huán)境、政策、基金管理人變化等，過去業(yè)績好的基金不代表未來依然業(yè)績好，投資需謹(jǐn)慎。本報告所采用的基金倉位測算方法僅基于日頻基金凈值數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)，沒有利用基金報告中公布的重倉股、行業(yè)分布等信息，存在一定局限性，敬請注意。
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