>> 銀河期貨-生豬月報：市場需求清淡，豬價下跌加快-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
大小： |
1040KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳界正 |
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11月期間生豬市場呈現(xiàn)出明顯的弱勢回落特征，這一方面承繼了10月下旬以來供需偏寬松的基本面特征，同時也表現(xiàn)出較強的自我反饋屬性。具體而言，持續(xù)的供需偏寬松特征導(dǎo)致養(yǎng)殖端表現(xiàn)出較強的恐慌情緒，隨著豬價連續(xù)跌破二次育肥成本線，育肥戶出欄意愿開始有所增加，進而導(dǎo)致豬價跌幅明顯加強。整體來看，需求偏弱仍然是本輪豬價下跌的直接原因，11月期間通常是豬肉需求旺季，雖然沒有太多節(jié)假日因素的帶動，但考慮到降溫以及傳統(tǒng)腌臘備貨，仍然是對于需求有較強的提振動力，今年氣溫一直較往年偏高，腌臘推進緩慢，同時受疫情影響，市場消費清淡，同樣也加劇了豬價的回落。
展望12月份生豬市場行情，雖然生豬出欄體重在明顯抬升，但我們從整體的存欄結(jié)構(gòu)以及此前母豬存欄和配種情況來看，供應(yīng)方面并不存在太大的增量空間，據(jù)市場不完全統(tǒng)計以及調(diào)研了解情況來看，二次育肥數(shù)量也出欄過半，因而實際供應(yīng)不至于形成太大壓力。相對未知部分在于需求，11月末-12月初氣溫預(yù)計將開始下降可能會對腌臘有一定的推升作用，所以我們?nèi)匀徽J為豬肉供需將開始略有轉(zhuǎn)向。
01合約近期基差修復(fù)速度開始有所加快，主要受現(xiàn)貨下跌的影響。其貼水于現(xiàn)貨本身包含了對后市跌價的預(yù)期以及交割延后的考量，而12月期間現(xiàn)貨再度大幅下跌可能也相對較難，后續(xù)不排除在交割月內(nèi)完成基差的最終修復(fù)，預(yù)計01合約仍以偏震蕩為主。
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