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市場表現(xiàn)：
　　本周醫(yī)藥生物板塊整體下跌4.88%，在申萬31個行業(yè)中排第28位，跑輸滬深300指數(shù)4.20個百分點。年初至今，醫(yī)藥生物板塊整體下跌19.18%，在申萬31個行業(yè)中排第19位，跑贏滬深300指數(shù)4.39個百分點。當(dāng)前醫(yī)藥生物板塊PE估值為25.0倍，處于歷史低位水平，相對于滬深300的估值溢價為143%。從子板塊看，六大板塊均下跌，醫(yī)療器械跌幅相對最小，為-2.85%。個股方面，本周上漲的個股為31只（占比6.8%），漲幅前五的個股分別為前沿生物-U（32.8%）、九安醫(yī)療（21.8%）、金陵藥業(yè)（15.7%）、熱景生物（14.5%）、科興制藥（12.7%）。
　　行業(yè)要聞：
　　11月22日，日本鹽野義制藥宣布，公司新冠口服藥Ensitrelvir（S-217622）的緊急使用授權(quán)獲日本藥品和醫(yī)療器械局（PMDA）批準(zhǔn)，用于12歲以上的新冠感染者。該藥每天服用一次，共服用5天。Ensitrelvir由北海道大學(xué)和鹽野義制藥共同研發(fā)，是一種新冠病毒3CL蛋白酶抑制劑。其通過選擇性抑制3CL蛋白酶，阻斷新冠病毒SARS-COV-2的增殖。這一作用機制與此前獲批的輝瑞新冠口服藥一致。今年7月，鹽野義制藥曾宣布，開始就S-217622向中國國家藥監(jiān)局（NMPA）提交新藥上市許可申請的相關(guān)準(zhǔn)備資料，公司在提交上市申請前已向國家藥監(jiān)局藥品審評中心提交溝通交流會議申請。
　　鹽野義的新冠藥物為針對3CL靶點的小分子口服藥，與輝瑞的Paxlovid為同一靶點機制，也是全球上市/獲批緊急使用的第二款3CL靶點的新冠小分子口服藥。Paxlovid由奈瑪特韋、利托那韋這兩種藥物組合而成，而Ensitrelvir為單一成分產(chǎn)品。根據(jù)鹽野義和日本厚生勞動省簽署的國內(nèi)供應(yīng)基本協(xié)議，日本政府購買100萬人份的藥物合同現(xiàn)已生效。目前全球已上市的新冠小分子藥物包括默克的Molnupiavir、輝瑞的Paxlovid、真實生物的阿茲夫定和鹽野義的Ensitrelvir。高效且可及的口服藥物對于全球疫情的常態(tài)化防控十分重要，具備優(yōu)秀研發(fā)實力和商業(yè)化能力的國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)有望迎來發(fā)展機遇。
　　投資建議：
　　本周大盤震蕩下行，醫(yī)藥生物板塊調(diào)整明顯，顯著跑輸大盤指數(shù)。短期內(nèi)受國內(nèi)疫情擴散風(fēng)險，防疫政策預(yù)期反復(fù)，且板塊經(jīng)過一段時間的強勢上行后，自身也有調(diào)整需求。消息方面，日本鹽野義新冠口服藥Ensitrelvir在日本獲批緊急使用，全球新冠藥物可及性進一步提高。站在當(dāng)下，宜樂觀面對疫情防控新形勢，更宜以中長線眼光關(guān)注醫(yī)藥生物板塊的投資機會。2022年國家醫(yī)保談判已進入最后階段，國家對創(chuàng)新藥械的鼓勵支持態(tài)度是明確的，關(guān)注談判結(jié)果可能好于預(yù)期的相關(guān)標(biāo)的企業(yè)。重點關(guān)注基本面穩(wěn)健向好，政策利好支持，估值有吸引力的細(xì)分板塊和個股，建議關(guān)注連鎖藥店、創(chuàng)新藥、特色器械、醫(yī)療服務(wù)、二類疫苗、品牌中藥、血制品、研發(fā)外包等。
　　個股推薦組合：益豐藥房、麗珠集團、貝達藥業(yè)、華蘭生物、凱萊英；
　　個股關(guān)注組合：老百姓、國際醫(yī)學(xué)、康泰生物、新華醫(yī)療、恒瑞醫(yī)藥等。
　　風(fēng)險提示：政策風(fēng)險；業(yè)績風(fēng)險；事件風(fēng)險。