>> 平安證券-TMT行業(yè)專題報告：ICT行業(yè)供需結(jié)構(gòu)分化，國產(chǎn)化確定性強-221128
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
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| 4287KB |
| 格式： |
pdf 共44頁 |
來源： |
平安證券 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
付強,徐碧云,徐勇 |
| 下載權(quán)限： |
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下行看應(yīng)用，關(guān)注汽車、工業(yè)和數(shù)字政府等大場景：2022年以來，全球宏觀經(jīng)濟下行、地緣政治博弈加劇、疫情蔓延等多重因素疊加，消費電子需求明顯下滑，政企IT支出增速回落，IT基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資增長也在趨緩，整個ICT行業(yè)處在下行通道之中。受此影響，半導(dǎo)體行業(yè)1-9月累計收入增速仍處在個位數(shù)的低速增長區(qū)間，其中存儲、處理器芯片9月當(dāng)月均出現(xiàn)較大幅度下降；軟件及IT服務(wù)收入增速也在下行。但我們也看到，汽車和工業(yè)等領(lǐng)域也正在帶來機會，半導(dǎo)體制造和設(shè)計環(huán)節(jié)通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整正在受益，模擬芯片、傳感器與分立器件（含功率器件）等領(lǐng)域仍表現(xiàn)出快速增長勢頭，代工和材料環(huán)節(jié)依然能夠保持供需兩旺；智能網(wǎng)聯(lián)汽車也正在帶來軟硬件需求的提升。
大國科技博弈升級，ICT體系性國產(chǎn)化機遇凸顯：隨著電子制造和消費能力的快速提升，我國已經(jīng)成為全球ICT生態(tài)圈中的重要力量。但是，大國科技博弈正在加劇，信息安全、供應(yīng)鏈安全的關(guān)注度已經(jīng)超越了全球化帶來協(xié)同效應(yīng)，“小院高墻”已經(jīng)成為部分大國制約我國科技發(fā)展的重要手段。在此背景下，國產(chǎn)化也正在成為我國ICT行業(yè)的重要主題，半導(dǎo)體行業(yè)未來在IP/EDA、關(guān)鍵設(shè)備、材料以及零部件等領(lǐng)域需要突破；計算機行業(yè)也需要通過信創(chuàng)工程促進國產(chǎn)ICT體系的形成，基礎(chǔ)軟硬件都面臨著從1到n的發(fā)展機會。
投資建議：行業(yè)下行更需要關(guān)注重點應(yīng)用，無論是半導(dǎo)體還是計算機，汽車、工業(yè)（含能源）都是可以重點發(fā)力的賽道，功率半導(dǎo)體、模擬電路、傳感器以及智能網(wǎng)聯(lián)汽車軟硬件都具有投資機會，強烈推薦中科創(chuàng)達，推薦斯達半導(dǎo)、時代電氣、德賽西威、圣邦股份、思瑞浦和納芯微等標的；國產(chǎn)化也是ICT行業(yè)2023年可以重點關(guān)注的主題性機會，信創(chuàng)工程全產(chǎn)業(yè)鏈、半導(dǎo)體設(shè)備和材料都具備業(yè)績提升的潛力，強烈推薦中控技術(shù)，推薦金山辦公、中望軟件、華大九天、中微公司、華海清科、北方華創(chuàng)、鼎龍股份、立昂微，關(guān)注拓荊科技、富創(chuàng)精密、天岳先進、龍芯中科、海光信息等。
風(fēng)險提示：1）市場需求進一步下滑的風(fēng)險。2）供應(yīng)鏈安全風(fēng)險上升。3）技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期的風(fēng)險。
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