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本周化工板塊表現(xiàn)：本周（11月7日-11月11日）上證綜指報(bào)收3087.29，周漲幅0.54%，深證成指報(bào)收11139.77，周漲幅-0.43%，中小板100指數(shù)報(bào)收7536.45，周漲幅-1.47%，基礎(chǔ)化工（申萬(wàn)）報(bào)收4216.41，周漲幅0.78%，跑贏上證0.25pct。申萬(wàn)化工7個(gè)二級(jí)子行業(yè)中，漲幅均為正，33個(gè)三級(jí)子行業(yè)中，22個(gè)子行業(yè)漲幅為正。本周化工行業(yè)385家上市公司中，有221家漲幅為正，漲幅居前的個(gè)股有天禾股份、僑源股份、中農(nóng)聯(lián)合等股票。天禾股份本周漲幅30.93%，公司主要從事化肥、農(nóng)藥等農(nóng)資產(chǎn)品的銷售，實(shí)際控制人為廣東省供銷合作社。本周供銷社板塊拉升走強(qiáng)，天禾股份連續(xù)三日觸及漲停。僑源股份本周漲幅28.22%，公司主要從事高純度氣體的生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品覆蓋高純氧氣、高純氮?dú)?、高純氬氣等多種氣體，11月9日工業(yè)氣體板塊較上一交易日上漲0.08%，僑源股份領(lǐng)漲。
　　化工品價(jià)格回顧：本周我們關(guān)注的化學(xué)品中價(jià)格漲幅居前的有丙酮(+8.29%)、硫磺(+8.09%)、天然氣(+7.27%)、合成氨(+6.46%)、丙烯（+4.26%）。本周丙酮國(guó)內(nèi)市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)步上漲，下游客戶雖然仍是剛需采購(gòu)為主，但是積極性有所提升，供給端周初港口庫(kù)存下降，丙酮廠家集中上調(diào)報(bào)價(jià)。本周國(guó)產(chǎn)硫磺價(jià)格上漲居多，國(guó)際市場(chǎng)硫磺價(jià)格依舊保持高位，受到港口現(xiàn)貨價(jià)格的高位拉動(dòng)，港口液態(tài)硫磺廠商出現(xiàn)惜售，同時(shí)下游工廠采購(gòu)能力較之前也有所提升，受此提振，國(guó)內(nèi)硫磺價(jià)格隨之調(diào)漲。本周化工品跌幅居前的有液氯(-48.55%)、磷酸(-18.18%)、鹽酸（-16.67%）、TDI（-16.47%）、PVA（-14.88%）。本周液氯市場(chǎng)價(jià)格持續(xù)下跌，受公共衛(wèi)生事件影響，下游氯化石蠟企業(yè)因原料到貨不足開工水平低位，對(duì)液氯需求有限，供應(yīng)端山東一帶受公共衛(wèi)生事件影響，道路運(yùn)輸受阻，堿廠出貨承壓，國(guó)內(nèi)液氯市場(chǎng)走勢(shì)下行。本周磷酸價(jià)格繼續(xù)下調(diào)，供應(yīng)端現(xiàn)貨充足，下游需求疲弱，疊加黃磷價(jià)格快速大幅下跌，成本面支撐不足，磷酸延續(xù)弱勢(shì)行情。
　　化工投資主線：
　?。?）周期主線：我們認(rèn)為化工龍頭企業(yè)所具有的不僅是單純的成本優(yōu)勢(shì)亦或是技術(shù)優(yōu)勢(shì)，而是在多年的發(fā)展和競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)程中，圍繞化工這一系統(tǒng)工程所做的全方位積累與提升，我們稱之為系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，正是這種持續(xù)增高和迭代的系統(tǒng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)造就了強(qiáng)者恒強(qiáng)的局面。疊加雙碳背景下供應(yīng)端的約束、技術(shù)和產(chǎn)品升級(jí)帶來(lái)的化工品價(jià)格中樞的抬升，持續(xù)看好各化工龍頭企業(yè)的盈利能力和投資價(jià)值，建議關(guān)注萬(wàn)華化學(xué)、華魯恒升、寶豐能源、衛(wèi)星化學(xué)、云天化。
　?。?）成長(zhǎng)主線：新舊能源更替的進(jìn)程是漫長(zhǎng)的，但歸根到底，未來(lái)是屬于新能源的，風(fēng)電和光伏在我國(guó)以及全球的能源結(jié)構(gòu)中占比將會(huì)日益增大。國(guó)內(nèi)企業(yè)跟隨行業(yè)的發(fā)展浪潮幾經(jīng)沉浮，逐漸在產(chǎn)業(yè)鏈多個(gè)環(huán)節(jié)占據(jù)舉足輕重的地位，四季度我們看好EVA的供需格局和價(jià)格走勢(shì)，建議關(guān)注聯(lián)泓新科，碳纖維相關(guān)標(biāo)的為吉林碳谷。
　　（3）央行和銀保監(jiān)會(huì)出臺(tái)十六條措施支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，多重利好疊加地產(chǎn)鏈復(fù)蘇，建議關(guān)注龍佰集團(tuán)、遠(yuǎn)興能源。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原油價(jià)格大幅波動(dòng)；化工品價(jià)格大幅波動(dòng)；地緣政治形勢(shì)惡化；下游需求修復(fù)不及預(yù)期；匯率大幅波動(dòng)。