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市場(chǎng)回顧
　　美股方面，本周標(biāo)普、納斯達(dá)克和道瓊斯分別變化1.53%、0.72%、1.78%。港股方面，本周恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)和國企指數(shù)分別變化-2.33%、-6.48%、-2.52%。行業(yè)層面：本周港股萬得一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，其中電信服務(wù)（4.73%）與能源（4.16%）表現(xiàn)較好，醫(yī)療保健（-7.06%）以及可選消費(fèi)（-7.27%）表現(xiàn)較差。本周美股一級(jí)行業(yè)多數(shù)上漲，其中公共事業(yè)（3.03%）與材料（2.92%）表現(xiàn)較好，信息技術(shù)（0.98%）以及能源（0.26%）表現(xiàn)較差。
　　本周觀點(diǎn)：
　　跨境電商示范區(qū)再擴(kuò)圍，行業(yè)發(fā)展持續(xù)向好
　　11月24日，國務(wù)院發(fā)布《國務(wù)院關(guān)于同意在廊坊等33個(gè)城市和地區(qū)設(shè)立跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)的批復(fù)》文件，文件同意在廊坊市、滄州市、運(yùn)城市等33個(gè)城市和地區(qū)設(shè)立跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)，具體實(shí)施方案由所在地省級(jí)人民政府分別負(fù)責(zé)印發(fā)。
　　從蘇浙粵等地不斷向中西部拓展到基本覆蓋全國，促進(jìn)跨境電商生態(tài)不斷發(fā)展。本次國務(wù)院對(duì)于廊坊等33個(gè)城市和地區(qū)設(shè)立跨境電子商務(wù)綜合試驗(yàn)區(qū)的批復(fù)是我國跨境電商示范區(qū)第七次擴(kuò)圍，七批次累計(jì)165個(gè)跨境電商示范區(qū)，范圍基本覆蓋全國。我們認(rèn)為，本次擴(kuò)圍具有重要意義：（1）宏觀方面：跨境電商不斷成為外貿(mào)新引擎，助力加強(qiáng)我國外貿(mào)強(qiáng)國的地位。（2）產(chǎn)業(yè)方面：助力傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，產(chǎn)業(yè)生態(tài)不斷完善。（3）公司方面：切實(shí)享受政策支持，以全球銷售的視野不斷做強(qiáng)。
　　多重因素持續(xù)推動(dòng)，我們認(rèn)為跨境電商行業(yè)有望長(zhǎng)期向好。經(jīng)歷20-21年跨境電商野蠻生長(zhǎng)以及行業(yè)震蕩階段之后，今年整體跨境電商步入穩(wěn)定發(fā)展階段。我們認(rèn)為，行業(yè)在多重利好之下，有望保持長(zhǎng)期向好。（1）政策大力推動(dòng)，跨境電商示范區(qū)有望不斷擴(kuò)圍；（2）運(yùn)費(fèi)成本持續(xù)降低，隨著海運(yùn)價(jià)格下降、中歐班列開通、海外倉儲(chǔ)不斷擴(kuò)充等因素利好之下，整體跨境電商物流成本不斷降低，快遞時(shí)效性進(jìn)一步加強(qiáng)；（3）巨頭“排頭兵”帶動(dòng)效應(yīng)或?qū)⒏用黠@。今年以來拼多多Temu加大美國布局，Tiktok在美國、東南亞、歐洲等開啟直播電商盛宴，Shein品類市場(chǎng)進(jìn)一步拓展。
　　我們持續(xù)看好企業(yè)品牌化、精品化、全球化的投資機(jī)會(huì)。2022年是跨境電商行業(yè)企業(yè)集中上市的元年，上市成功及處于上市進(jìn)程中的企業(yè)眾多，如賽維時(shí)代、致歐科技、三柏碩、華寶新能、綠聯(lián)科技、三態(tài)股份、燕文物流、縱騰集團(tuán)、子不語等：我們看好企業(yè)品牌化、精品化、全球化的投資機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析
　　美聯(lián)儲(chǔ)鷹派超預(yù)期；國內(nèi)疫情發(fā)展超預(yù)期導(dǎo)致上市公司業(yè)績(jī)預(yù)現(xiàn)金流收到較大影響；宏觀經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)復(fù)蘇不及預(yù)期導(dǎo)致整體需求不及預(yù)期；中概股退市風(fēng)險(xiǎn)；中美關(guān)系的不確定性；美團(tuán)、京東、阿里等公司海外業(yè)務(wù)拓展成績(jī)不及預(yù)期；反壟斷風(fēng)險(xiǎn)及政策影響持續(xù)；游戲、直播、影視、社區(qū)團(tuán)購等業(yè)務(wù)受到政策來帶的不確定性；地緣政治沖突或?qū)е缕髽I(yè)國際化進(jìn)程不及預(yù)期；下沉市場(chǎng)業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；大股東減持風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致股價(jià)短期存在不確定性；行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)