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三段行情帶來的啟發(fā)。回顧三段行情，當(dāng)前經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及市場預(yù)期表現(xiàn)，與2018年比較接近，貨幣政策與2020年比較接近。經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)偏弱，但是2023年會好轉(zhuǎn)，貨幣政策提前轉(zhuǎn)為正?；?。當(dāng)前從時間、空間兩個維度，做多都是有一定難度的。
　　歷史可比案例看贖回演繹。從過往案例中，整個沖擊的反轉(zhuǎn)是兩個條件驅(qū)動的，要么悲觀的底層邏輯變了要么利率的安全邊際更高了。當(dāng)前這兩個條件是否具備，特別是考慮已經(jīng)降準(zhǔn)，我們可以再觀察。
　　本輪理財子負反饋行情復(fù)盤及未來展望。復(fù)盤本輪負反饋行情有三個特整理，理財子拋盤是被動的、滯后的，持續(xù)時間較之前長，本次行情后資金面被動寬松和銀行資金回流買入債券，是促使負反饋停止的直接內(nèi)生力量。展望未來：理財子客戶再次回歸的時間會較長，甚至部分客戶可能不會再回歸，但理財子在本次找到贖回后，投資者受到教育或提純，后續(xù)理解風(fēng)險的能力可能大幅增加。
　　票據(jù)新規(guī)解讀及11月票據(jù)利率分析。當(dāng)前7D-3M的國股銀票轉(zhuǎn)貼現(xiàn)收益率整體下行，其中3M期下行至0.94%，和SHIBOR 3M明顯背離，或意味著11月信貸投放一般。