>> 中信建投-銀行業(yè)動態(tài)·理財子產品發(fā)行指數周報第85期：發(fā)行指數“量升價降”，信銀理財產品特征-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 1515KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強于大市 |
作者： |
馬鯤鵬,楊榮,李晨 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
| 下載權限： |
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本周指數更新（11.21-11.27）
1、三大指數環(huán)比變化情況
從發(fā)行數量來看，最新理財子產品發(fā)行數量指數為172.73，環(huán)比增加8.6%，發(fā)行數量上升。調整后理財子產品發(fā)行數量指數為121.88，環(huán)比增加2.6%，混合類產品比重為1.32%，環(huán)比降低66.67pct。從發(fā)行數量偏離度來看，最新偏離度為1.03，環(huán)比減少5.50%。
從發(fā)行風險指數來看，最新理財子產品風險指數為2.09，環(huán)比減少1.0%，風險偏好降低。
從發(fā)行基準利率波動指數來看，最新指數為87.08，環(huán)比減少2.1%。從不同類型產品的發(fā)行基準利率來看，固收類產品平均業(yè)績比較基準為3.83%，環(huán)比降低5bp；混合類為4.30%，環(huán)比減少30bp。整體平均發(fā)行基準利率為3.84%，環(huán)比降低8bp。十年期國債收益率和平均基準利差為1.02%，環(huán)比減少7bp。
2、樣本理財子公司發(fā)行情況
從發(fā)行數量來看，上周樣本理財子公司最新理財子產品發(fā)行數量為76只，環(huán)比增加6只。具體來看，發(fā)行數量增加的有6家，占比為54.5%，增加最多的是中銀理財，環(huán)比增加5只；發(fā)行數量減少的有3家，占比為27.3%，其中渝農商理財減少最多，環(huán)比減少為3只。發(fā)行數量最高的為中銀和信銀理財，發(fā)行了12只理財產品。
從發(fā)行基準利率來看，樣本理財子公司最新理財子產品的平均基準利率為3.84%，環(huán)比降低8bp。其中基準利率上升的理財子公司為6家，占比為54.5%。其余有4家理財子公司平均發(fā)行基準利率在下降，占比為36.4%。平均發(fā)行基準利率最高的為招銀理財，為4.19%，固收類產品發(fā)行平均基準利率最高的是招銀理財，為4.19%，混合類產品發(fā)行平均基準利率最高的為農銀理財，為4.30%。
3、重點理財子產品介紹
上周重點產品為農銀理財的ESG主題產品。
農銀理財發(fā)行的“農銀理財“農銀同心·每年開放”ESG主題第4期人民幣理財產品”為“三級（中）”風險的混合類開放式凈值型理財產品。產品業(yè)績比較基準4.30%；起購金額為1元；基本費率為0.54%，超額業(yè)績報酬為30%。
農銀理財發(fā)行的“農銀理財“農銀匠心·靈瓏”ESG主題第15期人民幣理財產品（金穗財富）”為“二級（中低）”風險的固收類封閉式凈值型理財產品。產品業(yè)績比較基準4.05%；起購金額為1元；基本費率為0.37%，超額業(yè)績報酬為30%。
4、最新觀點更新：信銀理財產品特征
2022年以來，信銀理財產品3月后出現小幅下降，后逐漸平穩(wěn)，業(yè)績比較基準高于整體樣本。從發(fā)行數量上看，信銀理財產品數量在3月后出現小幅下降，7月后逐漸回升穩(wěn)定，2022年平均發(fā)行數量相較于2021年同比上升4.09%，固收類產品數量上升9.80%，混合類產品數量下降7.02%，占樣本理財子公司總體發(fā)布產品的比例呈現平穩(wěn)趨勢。從業(yè)績比較基準來看，信銀理財產品2022年業(yè)績比較基準為4.26%，相較于2021年下降了0.22pct?？傮w平均業(yè)績比較基準為4.37%，高于整體樣本0.20pct；信銀理財固收類產品平均業(yè)績比較基準為4.30%，高于平均業(yè)績比較基準0.13pct；混合類產品平均業(yè)績比較基準為5.56%，高于平均業(yè)績比較基準1.39pct。
信銀理財產品以固收類為主。從發(fā)布類別上看，信銀理財產品中固收類占到95.46%，高于整體固收類占比水平10.41pct；混合類為4.38%，低于整體混合類占比10.36pct；權益類占比0.16%，低于整體0.06pct。
信銀理財產品絕大多數在PR2及其以下。從風險等級來看，信銀理財風險低于二級（含）的產品占比88.89%，整體樣本為59.58%，高于平均水平29.31pct；風險等級高于三級的信銀理財產品占比11.11%，整體理財產品樣本占比為40.42%，低于平均水平29.31pct；信銀理財風險高于四級（含）的產品占比0.31%，整體樣本為0.49%，低于平均水平0.18pct。由此可見，信銀理財發(fā)行產品大多數為中低風險理財產品，本金風險較小,收益浮動可控。
信銀理財產品期限大多數三年內。從期限類型來看，信銀理財產品期限在半年以內占比為38.78%，整體理財產品期限在半年內占比為23.87%，高于平均水平14.91pct；信銀理財發(fā)行的一年以內理財產品占比為66.84%，整體產品期限在一年以內占比為47.68%，高于平均水平19.15pct；信銀理財期限在一年以上理財產品占比為33.16%，整體理財產品為52.32%，低于平均水平19.15pct；信銀理財期限在三年以上理財產品占比為7.31%，整體理財產品為4.36%，高于平均水平2.95pct。整體上看，信銀理財子公司主要發(fā)布三年內中長期理財產品。
信銀理財產品配置以固收類為主。從資產配置來看，多數信銀理財產品主要投向固定收益類資產，占比80%-100%；權益類資產、商品及金融衍生品資產合計比例為0%-20%，部分理財產品權益類資產占比0-40%，其他類資產的比例為0-20%。整體來看，信銀理財產品投向大多數為固收類，部分為權益類，能夠在獲得較高收益率的同時確保資產的相對安全。
風險提示
1、經濟增速下行超預期導致銀行資產質量惡化；經濟增速如果下行超預期，企業(yè)償債能力削弱，資信水平較差的部分企業(yè)可能存在違約風險，從而引發(fā)銀行不良暴露風險和資
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