>> 興業(yè)證券-銀行業(yè)周報：全面普降落地，房地產(chǎn)支持政策持續(xù)推進-221127
| 上傳日期： |
2022/11/28 |
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| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
陳紹興,王塵,曹欣童 |
| 行業(yè)名稱： |
銀行 |
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本周銀行板塊整體上漲4.00%，跑贏滬深300指數(shù)4.68個百分點，表現(xiàn)居前的為：青島銀行(+10.59%)、中信銀行(+10.50%)、常熟銀行(+7.05%)。
11月21日，央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會，主要內(nèi)容包括：全國性商業(yè)銀行要發(fā)揮“頭雁”作用，主動靠前發(fā)力。要用好政策性開發(fā)性金融工具。進一步加大對小微企業(yè)等市場主體的支持力度。保持房地產(chǎn)融資平穩(wěn)有序，穩(wěn)定房地產(chǎn)企業(yè)開發(fā)貸款、建筑企業(yè)貸款投放。
11月23日，“金融十六條”正式出臺，多家大行迅速響應政策，與優(yōu)質(zhì)房企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議?！敖鹑谑鶙l”主要在房地產(chǎn)融資、保交樓和地產(chǎn)相關金融政策方面提出了增量措施，包括鼓勵金融機構與房企自主協(xié)商、合理展期存量融資、鼓勵金融機構提供保交樓配套融資、合理延長房地產(chǎn)集中度管理政策過渡期安排等。政策發(fā)布后，多家大行迅速響應政策，與優(yōu)質(zhì)房企簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，提供意向性綜合授信額度以及其他多元化融資服務。
11月25日，央行公告將于2022年12月5日下調(diào)金融機構存款準備金率0.25個百分點（不含已執(zhí)行5%存款準備金率的金融機構），本次降準為全面普降，下調(diào)后金融機構加權平均存款準備金率為7.8%，降準節(jié)奏和幅度符合預期。靜態(tài)測算下，本次降準可提升2023年行業(yè)凈息差0.34bp，增厚全年利潤0.36pcts，能夠在一定程度上緩解銀行息差的壓力。
投資建議：除了繼續(xù)推薦區(qū)域經(jīng)濟發(fā)達的城農(nóng)商行之外，重點推薦股份行在地產(chǎn)政策邊際改善下的估值修復空間。個股層面，重點推薦寧波銀行、成都銀行、江蘇銀行、杭州銀行、南京銀行、常熟銀行、江陰銀行、招商銀行、興業(yè)銀行。
要聞回顧：央行、銀保監(jiān)會聯(lián)合召開全國性商業(yè)銀行信貸工作座談會；央行行長易綱：我國貨幣政策對宏觀經(jīng)濟支持比較有力；央行、銀保監(jiān)會：《關于做好當前金融支持房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展工作的通知》；國常會:適時適度運用降準等貨幣政策工具保持流動性合理充裕；央行決定于2022年12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點；齊魯銀行公開發(fā)行可轉(zhuǎn)債已獲證監(jiān)會核準。
資金價格：本周人民幣兌美元匯率降至7.16，本周央行公開市場操作實現(xiàn)凈回籠3780億元。10年期國債收益率升至2.83%，10年期企業(yè)債（AAA）到期收益率升至3.51%。地方政府債利差收窄，城投債信用利差走闊。
理財產(chǎn)品：十一月第三周（11月14日-11月20日）理財產(chǎn)品發(fā)行總量530款。相較于前一周，1個月理財產(chǎn)品預期收益率下降0.04%，3個月理財產(chǎn)品預期收益率下降0.22%，6個月理財產(chǎn)品預期收益率下降0.01%，1年期理財產(chǎn)品預期收益率上升0.09%。
同業(yè)存單：本周（11月19日-11月25日）1/3/6月同業(yè)存單利率分別為1.96%/2.45%/2.58%。本周發(fā)行同業(yè)存單646款，融資6,535億元，發(fā)行規(guī)模較上周上升。截至11月25日，存量同業(yè)存單14,579款，共計138,119億元。
風險提示：銀行資產(chǎn)質(zhì)量超預期惡化，監(jiān)管政策超預期變化。
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