>> 中信期貨-農(nóng)產(chǎn)品策略報告(雞肉)：產(chǎn)能壓力漸增，年度重心向下-221125
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
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| 470KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
李興彪,王聰穎 |
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展望2023年的雞肉市場，我們認(rèn)為:
供給方面，在產(chǎn)存欄在一季度繼續(xù)減少，在2023年4月中旬左右達(dá)到階段低點,然后在產(chǎn)產(chǎn)能開始逐漸增長，預(yù)計供給壓力能夠持續(xù)到四季度。而2022年二季度以來偏低的祖代引種，預(yù)計將在2023年底至2024年兌現(xiàn)，供給或?qū)⒅匦率站o。
需求方面，短期看屠宰利潤環(huán)比改善，且隨著替代品價格高位，雞肉消費性價比增強，終端消費情緒較好，而長期去看，明年替代品價格或隨著產(chǎn)能的恢復(fù)而承壓，雞肉性價比優(yōu)勢帶來的替代消費紅利存在削弱的風(fēng)險。
綜合來看，2023年的雞肉價格運行節(jié)奏以轉(zhuǎn)向?qū)捤蔀橹?一季度，在產(chǎn)存欄預(yù)計降至階段低位，而需求也在春節(jié)后走弱，供需雙減或?qū)е录竟?jié)性淡季跌幅較小;二、三季度，在產(chǎn)存欄預(yù)計開始增加，需求端或隨著替代品豬肉價格承壓而使得雞肉的替代消費紅利被擠出，供增需減將使雞肉價格偏弱調(diào)整;四季度，臨近年底預(yù)計將開始兌現(xiàn)前期祖代引種驟降帶來的產(chǎn)能缺口，且需求迎來年底旺季，雞肉價格或逐漸擺脫供給壓力，開始磨底和反彈。
風(fēng)險因素:禽流感疫情;新冠疫情;引種風(fēng)險。
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