>> 中信建投-航運港口行業(yè)動態(tài)：韓國卡車司機(jī)無限期罷工，美西港口積壓船舶清零-221129
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
大小： |
1491KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
中信建投 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
韓軍 |
| 行業(yè)名稱： |
航運 |
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行業(yè)綜述：
從交運各子板塊相對滬深300的表現(xiàn)來看，本周（11月21日-11月25日）交運板塊整體較為穩(wěn)定。本周航運板塊上漲1.04%、港口板塊上漲1.38%。
航運：韓國卡車司機(jī)進(jìn)行無限期罷工，美西港口積壓船舶清零
韓國卡車司機(jī)進(jìn)行無限期罷工，要求延長運費制度，以保證基本工資和更好的勞工權(quán)利，主要港口和工業(yè)工廠的運輸完全停止。11月24日，韓國貨運卡車工人團(tuán)結(jié)聯(lián)盟（CTSU）開始了全國性的無限期罷工，約2.2萬名卡車司機(jī)參與其中。他們表示將拒絕運輸貨物，中斷從汽車到石化等行業(yè)的制造業(yè)和燃料的供應(yīng)。這是該工會2022年第二次大罷工，主要由于政府未能繼續(xù)執(zhí)行雙方在6月份商定的安全卡車貨運費率制度，6月份數(shù)千名卡車司機(jī)為期8天的全國性罷工給該國造成了約12億美元的損失。
11月22日洛杉磯和長灘港外長達(dá)25個月的集裝箱船積壓完全清零，美東港口擁堵正在緩解。根據(jù)南加州航運交易所數(shù)據(jù)，11月22日沒有一艘集裝箱船在洛杉磯和長灘港附近等待。這是自2020年10月以來，排隊船舶數(shù)首次降為零。截至11月23日，美國東海岸船舶積壓量最多的是佐治亞州薩凡納港，有28艘集裝箱船在等待靠泊；弗吉尼亞港有11艘。墨西哥灣沿岸有6艘集裝箱船在休斯頓港附近，1艘在莫比爾港附近。擁堵狀況正在緩解，與2022年早些時候的高峰相比，船舶積壓數(shù)量下降了60%。
新造船訂單繼續(xù)增長，本周訂單從LNG船轉(zhuǎn)向了干散貨船，2024年干散貨船交付量將創(chuàng)19年新低。根據(jù)船舶經(jīng)紀(jì)公司Allied數(shù)據(jù)，過去一周買家似乎將興趣點從LNG船轉(zhuǎn)向了干散貨船，其中卡姆薩型船（Kamsarmax）有大訂單成交，大靈便型船也出現(xiàn)了一批小訂單。而LNG新造船市場暫時失去上升動力，僅有一個訂單達(dá)成。從目前干散貨船手持訂單來看，2024年干散貨船交付量將創(chuàng)19年新低，同時到2024年底只有13.3%和6.0%交付的船舶擁有LNG和氨燃料預(yù)留，日益老化的船隊急需更新，預(yù)計到2023年底所有干散貨船型的新造船訂單量或?qū)⒓铀僭鲩L。
集運：繼續(xù)維持中遠(yuǎn)?？?、東方海外國際和海豐國際“買入”評級，建議關(guān)注ZIM、美森。
干散貨運：建議關(guān)注太平洋航運、STARBULK、金海洋集團(tuán)。
油運：建議關(guān)注TEEKAY、TEEKAYTANKE、前線海運、Euronav、北歐美國油輪、Scorpio Tankers、Ardmore、TORM
LNG運輸：建議關(guān)注GOLAR海運、FLEXLNG。
LPG運輸：建議關(guān)注Dorian LPG。
風(fēng)險分析
全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化帶來的政策風(fēng)險
面對集運市場運價高漲狀況，美國國家工業(yè)運輸聯(lián)盟（NITL）等曾施壓以干預(yù)班輪聯(lián)盟的反壟斷豁免權(quán)。短期來看，鮮有證據(jù)表明班輪聯(lián)盟存在壟斷定價行為；歐盟方面始終拒絕對班輪公司采取干預(yù)行動，歐盟認(rèn)為托運人享受到了班輪聯(lián)盟帶來的航班密度增加、航線覆蓋廣度增加以及減少中轉(zhuǎn)次數(shù)等好處。中長期來看，若集運行業(yè)運價高漲的情況持續(xù)存在，美國政府或者歐盟或?qū)⒅匦聦徱暼虬噍喡?lián)盟的存在，或因全球班輪聯(lián)盟監(jiān)管政策變化而帶來的集運市場波動風(fēng)險。
俄烏沖突演變超出預(yù)期
俄烏沖突演變存在超出預(yù)期風(fēng)險，若演變?yōu)槿鎽?zhàn)爭，將嚴(yán)重影響歐洲、俄羅斯相關(guān)航線貿(mào)易，帶來全球航運體系崩潰，全球化進(jìn)程甚至存在倒退風(fēng)險。
疫情再次加劇造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰
南非新冠變異毒株“Omicron”來勢兇猛，后續(xù)新冠變異病毒仍存在其他發(fā)展的可能性，或帶來疫情再次嚴(yán)重加劇，造成全球經(jīng)濟(jì)的大面積崩潰，類似于2020年初新冠疫情爆發(fā)的情形，屆時全球海運貨物運輸需求或大幅下降。
燃油成本大幅度上漲
受國際原油價格波動影響，船公司燃料成本存在大幅度上漲的風(fēng)險。其次，新加坡是全球燃料油最大的消費地和集散地，疫情的再次加劇或?qū)π录悠氯剂嫌偷漠a(chǎn)量造成影響，進(jìn)而導(dǎo)致燃油成本大幅度上漲。最后，IMO和各國政府的環(huán)保法規(guī)政策可能大幅提升船公司的燃油成本。從歷史上看，2020年全球限硫令對保稅船用油市場的消費結(jié)構(gòu)帶來巨大的變化，低硫燃料油、MGO、LNG清潔能源等替代燃料均大幅增加了船用燃料成本，進(jìn)而帶來劇烈的價格波動。
由于疫情影響造成貨物和設(shè)備運輸成本大幅度上漲
后續(xù)新冠疫情發(fā)展仍存在其他可能性，或帶來疫情再次嚴(yán)重加劇風(fēng)險。在防疫防控要求再次趨嚴(yán)的情況，相關(guān)防疫成本或大幅上漲，供應(yīng)鏈各環(huán)節(jié)效率或大幅下降，導(dǎo)致船公司的貨物和設(shè)備運輸成本大幅度上漲，壓制船公司的盈利能力
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