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★下游開復(fù)工強(qiáng)度跟蹤情況匯總（截至2022/11/25當(dāng)周）：
　　2022年，穩(wěn)增長(zhǎng)是貫穿全年的需求主線，黑色、有色和部分化工品下游涉及了房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等諸多領(lǐng)域，其消費(fèi)情況也能夠反映下游終端實(shí)際需求的變化和市場(chǎng)情緒。截至11月25日當(dāng)周，終端需求復(fù)蘇受限，季節(jié)性規(guī)律下遠(yuǎn)期需求或?qū)⑥D(zhuǎn)弱。
　　地產(chǎn)前端：建材表觀消費(fèi)與混凝土需求均顯示需求季節(jié)性回落。螺紋表需回落至291萬(wàn)噸左右，較去年同期下降8.45%。混凝土產(chǎn)量同樣環(huán)比回落，同比降幅擴(kuò)大到26%左右。整體來(lái)看，四季度建材需求整體小幅改善，但近期季節(jié)性回落幅度明顯。本周商品房成交較去年同期降幅14.44%，仍處于偏弱狀態(tài)。部分城市開始第四批集中供地，近期推地有所回升，但成交相對(duì)一般。
　　地產(chǎn)后端：玻璃和鋁型材需求恢復(fù)進(jìn)程出現(xiàn)分化。玻璃方面，因階段性剛需補(bǔ)庫(kù)和終端趕工支撐，疊加廠家讓利操作，原片廠家繼續(xù)小幅去庫(kù)。鋁型材規(guī)模企業(yè)開工率環(huán)比大幅下降，鋁棒庫(kù)存小幅回升，鋁棒加工費(fèi)小幅下降。建筑型材企業(yè)開工率明顯下滑，主要下滑省份為山東、河北以及東北，主要原因是隨著氣溫走低基建、地產(chǎn)等室外施工項(xiàng)目部分停工。
　　基建：鍍鋅管和焊管成交量仍處于較高的水平。微觀反饋基建需求仍相對(duì)較好，仍有重點(diǎn)項(xiàng)目開工的預(yù)期。與電線電纜相關(guān)的鋁線纜龍頭企業(yè)開工率持穩(wěn)，行業(yè)新增訂單不多，企業(yè)以散單生產(chǎn)為主。最近國(guó)網(wǎng)訂單增量出現(xiàn)下滑，預(yù)計(jì)后續(xù)企業(yè)開工將受到一定影響。
　　制造業(yè)：鋼材方面，本周卷板需求環(huán)比回落。微觀調(diào)研顯示，乘用車銷量同比仍正增長(zhǎng)，但邊際有所回落。鋼廠10月出口排單明顯提升，不過(guò)海外鋼價(jià)再度走弱，近期反饋出口接單情況有所轉(zhuǎn)弱。橡膠方面，為了降低單胎生產(chǎn)成本，多數(shù)企業(yè)開工維持平穩(wěn)運(yùn)行。
　　★風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策端變化或大宗商品價(jià)格異動(dòng)對(duì)下游需求產(chǎn)生明顯擾動(dòng)。