>> 川財證券-宏觀年度策略報告：均衡補(bǔ)短與綠色提質(zhì)新周期-211128
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
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pdf 共19頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳靂 |
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川財宏觀觀點：均衡補(bǔ)短與綠色提質(zhì)新周期
今年以來由于國內(nèi)多地出現(xiàn)疫情散發(fā)、夏季極端高溫天氣以及房地產(chǎn)市場疲軟，經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)放緩，內(nèi)需復(fù)蘇不及預(yù)期。相比國內(nèi)，歐美國際市場面臨高通脹的壓力，就業(yè)市場延續(xù)強(qiáng)勁復(fù)蘇的勢頭，薪資增長較快，國外需求韌性仍然較強(qiáng)。但是當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)工作以穩(wěn)增長為主，基建投資持續(xù)發(fā)力，專項債補(bǔ)短板效果顯著，拉動經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長，三季度GDP增速超市場預(yù)期。2022年前三季度我國GDP為87.03萬億元，同比增長3%，與二季度相比，三季度GDP同比增速達(dá)到3.9%，大幅回升3.5個百分點，高于市場預(yù)期。總體來看，我國宏觀經(jīng)濟(jì)基本面依舊處于穩(wěn)步回升趨勢。
當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長放緩、通脹高位運(yùn)行，地緣政治沖突持續(xù)，外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻，盡管當(dāng)前我國經(jīng)濟(jì)正遭受諸多國內(nèi)外不確定事件的沖擊，經(jīng)濟(jì)面臨著較大的下行壓力，但我國經(jīng)濟(jì)基本面向好的勢頭并不改變，穩(wěn)增長政策主線不會動搖。
黨的二十大報告強(qiáng)調(diào)，“堅持把發(fā)展經(jīng)濟(jì)的著力點放在實體經(jīng)濟(jì)上”，在發(fā)展實體經(jīng)濟(jì)中不僅要鞏固優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)領(lǐng)先地位，還要在關(guān)系安全發(fā)展的領(lǐng)域加快補(bǔ)齊短板，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展更離不開高水平的綠色發(fā)展。
在穩(wěn)增長政策下基建投資保持旺盛。在傳統(tǒng)基建領(lǐng)域，軌道交通類基建、保障性住房及城市更新民生類基建和水利工程將繼續(xù)是明年重點建設(shè)方向。在新基建領(lǐng)域，新能源基建、特高壓、5G、數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施將繼續(xù)是明年關(guān)注重點。
能源轉(zhuǎn)型穩(wěn)妥推進(jìn)，保障能源安全。二十大在指出將深入推進(jìn)能源革命的同時，重點強(qiáng)調(diào)了能源安全的重要性，預(yù)計在雙碳政策推進(jìn)與全球能源供應(yīng)問題頻現(xiàn)下，我國多層次互補(bǔ)性供能體系將持續(xù)推進(jìn)，四季度及明年傳統(tǒng)能源與新能源投資規(guī)模將保持較快增長。
二十大報告重點強(qiáng)調(diào)推動綠色發(fā)展，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，立足我國能源資源稟賦，堅持先立后破，有計劃分步驟實施碳達(dá)峰行動，深入推進(jìn)能源革命，加強(qiáng)煤炭清潔高效利用，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，積極參與應(yīng)對氣候變化全球治理。綠色金融作為“雙碳”戰(zhàn)略實施的有效支撐，預(yù)計明年發(fā)展有望進(jìn)一步提速。
風(fēng)險提示：疫情超預(yù)期波動風(fēng)險、下游需求不及預(yù)期、貨幣政策變化。
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