>> 首創(chuàng)證券-有色行業(yè)周報：美聯(lián)儲或?qū)⒎啪徏酉?，金價走強(qiáng)-221127
| 上傳日期： |
2022/11/29 |
大小： |
1570KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
吳軒 |
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23年銅精礦長單TC大幅上升，有色料維持震蕩走勢
美聯(lián)儲11月會議紀(jì)要顯示，多位官員支持放緩加息，美元走低提振有色。國內(nèi)方面，央行宣布12月5日全面降準(zhǔn)0.25個百分點(diǎn)，共計釋放長期資金約5000億元，疊加近期出臺對房地產(chǎn)支持政策，建立區(qū)域優(yōu)質(zhì)房企“白名單”，對于暫時遇困房企存量開發(fā)貸款給予展期，均將提振工業(yè)金屬回暖。1）鋁：本周滬鋁窄幅震蕩。國內(nèi)電解鋁廠產(chǎn)能穩(wěn)步增加，且電解鋁生產(chǎn)利潤改善，SMM估計12月底有望運(yùn)行產(chǎn)能有望恢復(fù)至4100萬噸上方，全年實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量4012萬噸，同比增長4.2%。近期頻繁釋放資金支持房地產(chǎn)市場等相關(guān)利好政策，但房地產(chǎn)行業(yè)用鋁的實(shí)質(zhì)性改善仍需時日，當(dāng)前處于鋁下游需求淡季。疫情導(dǎo)致交通運(yùn)輸受阻，國內(nèi)鋁社會庫存處于低位。低庫存同時需求疲弱，鋁價預(yù)計震蕩偏強(qiáng)。2）銅：本周銅價窄幅波動。2023年銅精礦長單加工費(fèi)敲定為88美元/噸，較今年增長23美元/噸，銅精礦投擴(kuò)建項目增量大，高于粗煉產(chǎn)能，銅精礦供應(yīng)預(yù)計過剩。不過，據(jù)SMM統(tǒng)計2023年全球新增粗煉產(chǎn)能80萬噸，且Codelco旗下Chuquicamata冶煉廠生產(chǎn)面臨重大挑戰(zhàn)，明年冶煉產(chǎn)能釋放情況及廢銅供應(yīng)將成為影響精銅產(chǎn)量的重要因素。短期銅市場在低庫存、美元走弱及國內(nèi)房地產(chǎn)支持政策及降準(zhǔn)促進(jìn)流動性等多重利好支撐下，預(yù)計震蕩偏強(qiáng)。
新能源車購置補(bǔ)貼即將結(jié)束，鋰鹽價格料高位持穩(wěn)運(yùn)行
本周鋰鹽價格高位平穩(wěn)運(yùn)行。鋰礦資源緊張狀態(tài)暫時難以改善。需求方面，新能源汽車購置補(bǔ)貼政策將于年底結(jié)束，明年初預(yù)計銷量增速明放緩。短期鋰價預(yù)計高區(qū)持穩(wěn)運(yùn)行。
鎂市承壓加速下滑，工廠經(jīng)營虧損嚴(yán)重
鎂市需求持續(xù)疲軟，且煤炭價格回落原鎂冶煉成本走低，鎂價連續(xù)下探并跌破2萬3整數(shù)關(guān)口，刷新近3個多月新低。當(dāng)前鎂價已跌破山西工廠成本線，陜西地區(qū)多數(shù)工廠因蘭炭虧損嚴(yán)重，整體核算也已近無利潤，工廠經(jīng)營艱難，成本支撐進(jìn)一步強(qiáng)化。但考慮需求持續(xù)疲軟，鎂價反彈幅度料有限，預(yù)計短期圍繞成本線附近窄幅震蕩。推薦關(guān)注：云海金屬、三祥新材。
美聯(lián)儲或?qū)⒎啪徏酉ⅲ饍r持穩(wěn)走強(qiáng)
歐元區(qū)10月CPI同比10.6%，為紀(jì)錄以來新高，疊加歐洲央行12月加息預(yù)期不改，歐元走強(qiáng)。美聯(lián)儲11月會議紀(jì)要顯示，大多數(shù)美聯(lián)儲官員青睞于在連四次加息75個基點(diǎn)后放緩加息步伐，應(yīng)考慮滯后性等因素，明年經(jīng)濟(jì)存在衰退風(fēng)險，美債收益率及美元指數(shù)走弱，金價持穩(wěn)走強(qiáng)。本周COMEX黃金上漲0.03%，收于1754.00美元/盎司。美元指數(shù)下跌-0.84%，收于106.07。美聯(lián)儲加息周期進(jìn)入尾聲被進(jìn)一步確認(rèn)，黃金預(yù)計將迎來趨勢性上漲行情。推薦關(guān)注：銀泰黃金。
風(fēng)險提示：國內(nèi)疫情反復(fù)、地緣政治沖突惡化、美聯(lián)儲維持當(dāng)前加息節(jié)奏。
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