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2022年11月，企業(yè)永續(xù)債凈償還規(guī)模進一步擴大，創(chuàng)造歷史第二高的單月凈償還規(guī)模。在債市贖回反饋當中，品種利差也有一定的抬升，但后續(xù)企業(yè)永續(xù)債市場并不存在更多預期差，利差波動幅度可控，適合作為增厚票息收入的品種選擇。
　　▍ 11月企業(yè)永續(xù)債凈償還511億元。2022年11月，企業(yè)永續(xù)債共發(fā)行71只，規(guī)模合計971億元，當月錄得凈償還511億元，凈償還規(guī)模創(chuàng)造歷史第二高的單月數(shù)據。
　　▍換手率回升，利差有所抬升。換手率回升。2022年11月，全市場企業(yè)永續(xù)債的月度換手率為7.0%，較上月上升2pcts，銀行間市場永續(xù)債的月度換手率為11.4%，較上月上升3.3pcts。央企永續(xù)品種利差有所抬升。2020年下半年以來，永續(xù)債品種利差進入區(qū)間震蕩，且箱體逐漸收斂。在2021年初缺優(yōu)質資產的大環(huán)境下，機構傾向于向品種要收益，永續(xù)債的品種利差逐漸收縮，到2021年末已經處于絕對的歷史低點，并延續(xù)至2022年初，最低達到10bps左右。11月中旬開始，債市調整速度加快，贖回反饋導致基準利率上行、信用利差抬升，企業(yè)永續(xù)債也概莫能外，目前高等級的品種利差回升到20bps左右。不過往后看，企業(yè)永續(xù)債市場并不存在更多預期差，預計利差波動也基本不會重現(xiàn)歷史的高點，適合作為增厚票息收入的品種選擇。
　　▍無新增負面案例。截至2022年11月30日，含已公告案例在內，出現(xiàn)展期或者遞延付息的永續(xù)債共46只。
　　▍風險因素：永續(xù)債會計新規(guī)執(zhí)行力度趨嚴；資管新規(guī)配套文件超預期；展期與遞延付息頻發(fā)。