>> 浙商證券-南京銀行(601009)點評報告：行長人選明朗，不確定性下降-221201
| 上傳日期： |
2022/12/2 |
大小： |
921KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
梁鳳潔,邱冠華 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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行長人選明朗，不確定性下降，有望催化估值回升。南京銀行未來成長路徑明確，消費金融發(fā)力+網(wǎng)點渠道擴(kuò)張，同時交易面有望繼續(xù)改善，堅定看好。
事件
2022年12月1日，中共南京市委組織部公布市管干部公示名單，其中現(xiàn)任南京銀行副行長朱鋼擬任市委管理領(lǐng)導(dǎo)班子企業(yè)經(jīng)理層正職。
行長人選明朗
據(jù)名單顯示，朱鋼先生擬任市委管理班子企業(yè)經(jīng)理層正職，南京銀行作為南京市管企業(yè)，目前行長一職懸空，我們認(rèn)為朱鋼先生有望成為南京銀行新一任行長。
不確定性下降
?、購慕?jīng)營層面來看，朱鋼先生為行內(nèi)成長的領(lǐng)導(dǎo)干部，對行內(nèi)各項業(yè)務(wù)和各層級管理干部十分熟悉，有望加速戰(zhàn)略落地執(zhí)行?？梢钥吹街熹撓壬鷼v任信貸業(yè)務(wù)處副處長、公司業(yè)務(wù)部總經(jīng)理、風(fēng)險控制部總經(jīng)理，兼有業(yè)務(wù)和風(fēng)控工作經(jīng)歷。同時注意到，2022年7月朱鋼先生主動增持南京銀行10萬股，增持后累計持有56萬股，顯示了朱鋼先生對于南京銀行未來發(fā)展的信心和價值成長的認(rèn)可。
?、趶墓蓛r層面來看，行長人選明朗化，不確定性下降，有望催化估值回升。
成長路徑明確
南京銀行未來成長路徑明確，消費金融發(fā)力+網(wǎng)點渠道擴(kuò)張；同時交易面有望繼續(xù)改善，大股東持續(xù)增持，堅定看好南京銀行投資價值。①消費金融發(fā)力，南京銀行消金業(yè)務(wù)牌照已正式獲批并向消金公司注資，消金業(yè)務(wù)發(fā)展正在提速，高收益的消金業(yè)務(wù)發(fā)力有望提升南京銀行ROA水平。②網(wǎng)點擴(kuò)張明確，根據(jù)2021年中報，南京銀行計劃在2023年末前，網(wǎng)點數(shù)增加100個至300個網(wǎng)點，對應(yīng)年化增速20%，規(guī)模增長的空間打開。③交易面改善潛力大，南京銀行主要股東實力強(qiáng)，持股比例接近，交易結(jié)構(gòu)有望繼續(xù)改善，截至2022年11月18日，法國巴黎銀行、江蘇交控、紫金投資持股比例分別為16.27%、14.10%、13.81%。
盈利預(yù)測與估值
預(yù)計南京銀行2022-2024年歸母凈利潤同比增長21.4%/17.7%/18.6%，對應(yīng)BPS12.23/13.84/15.75元股。現(xiàn)價對應(yīng)PB估值0.83/0.74/0.65倍。目標(biāo)價15.54元/股，對應(yīng)22年P(guān)B 1.27倍，現(xiàn)價空間53%。
風(fēng)險提示
宏觀經(jīng)濟(jì)失速，不良大幅暴露。
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