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市場仍在筑底，期待需求端政策發(fā)力
　　11月百強(qiáng)房企單月銷售環(huán)比同比均有所下降，市場仍在筑底。近期股權(quán)融資的放開意味著針對(duì)房企融資端的支持三箭悉數(shù)到位，供給側(cè)得到優(yōu)化。我們認(rèn)為需求端的政策進(jìn)一步發(fā)力同樣可期，比如此前杭州購房杠桿放松已釋放出明確信號(hào)，看好針對(duì)市場托底和房企紓困政策的持續(xù)演繹。我們認(rèn)為房地產(chǎn)板塊將迎來貝塔機(jī)會(huì)，重點(diǎn)推薦1）A股開發(fā)：金地集團(tuán)、濱江集團(tuán)、新城控股、招商蛇口、建發(fā)股份；2）大股東具備資源的房企：華聯(lián)控股；3）港股開發(fā)：中國海外發(fā)展、華潤置地、龍湖集團(tuán)；3）物管公司：保利物業(yè)、招商積余、萬物云、中海物業(yè)、新大正。
　　11月百強(qiáng)房企銷售環(huán)比下降，同比降幅收窄
　　億翰數(shù)據(jù)顯示，2022年11月百強(qiáng)房企（公司可比口徑）單月銷售金額環(huán)比下降4.6%，同比下降28.8%，降幅較10月收窄4.2個(gè)百分點(diǎn)；1-11月累計(jì)銷售金額同比下降41.4%，降幅較1-10月收窄1.1個(gè)百分點(diǎn)。百強(qiáng)房企單月銷售金額中38家環(huán)比增長，較10月減少17家，28家同比增長，較10月增加2家。
　　TOP10梯隊(duì)房企銷售金額同比降幅走闊，TOP10門檻提升明顯
　　2022年11月TOP3、TOP10、TOP11-20、TOP21-30、TOP31-50、TOP51-100單月銷售金額同比增長-25.4%、-20.5%、-10.0%、-36.5%、-58.1%、-29.2%，增速較2022年10月分別-3.1、-5.0、+14.3、+1.6、+2.8、+16.5個(gè)百分點(diǎn)。2022年1-11月TOP10、TOP20、TOP30、TOP50、TOP100房企的銷售金額入榜門檻分別達(dá)1611、799、578、336、98億元，同比-34.3%、-43.2%、-44.4%、-46.1%、-44.5%，其中TOP10門檻提升最為明顯。
　　央國企繼續(xù)保持相對(duì)優(yōu)勢，民企銷售仍在筑底
　　百強(qiáng)房企中，前11月央國企和民企累計(jì)銷售額同比增速分別為-20%和-53%，環(huán)比1-10月，央國企提升12pct，民企持平。其中11月同比增速分別為+7%和-50%，央國企實(shí)現(xiàn)同比增幅為正，民企同比降幅略微收窄。TOP50中單月同比增速實(shí)現(xiàn)增長的房企有12家，較10月減少1家，分別為：海倫堡、建發(fā)房產(chǎn)、電建地產(chǎn)、保利置業(yè)、大悅城控股、華發(fā)股份、中交地產(chǎn)、綠城中國、濱江集團(tuán)、華潤置地、金地集團(tuán)、首開股份，累計(jì)降幅收窄至10%以內(nèi)的有越秀地產(chǎn)、仁恒置地、華發(fā)股份、建發(fā)房產(chǎn)、華潤置地、保利置業(yè)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情、行業(yè)政策、行業(yè)基本面下行、部分房企經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。