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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期，新游上線導(dǎo)致費(fèi)用前置。重點(diǎn)新游表現(xiàn)良好，《霸業(yè)》等產(chǎn)品整裝待發(fā)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)。業(yè)績(jī)符合預(yù)期，維持2022-2024年EPS至1.33/1.73/1.97元，維持目標(biāo)價(jià)至33.7元，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　事件：2022年前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收116.78億元，同比下滑3.6%；歸母凈利潤(rùn)22.57億元，同比增長(zhǎng)31.1%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)22.11億元，同比增長(zhǎng)45.5%。2022Q3公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入35.86億元，同比下滑21.6%；歸母凈利潤(rùn)5.62億元，同比減少35.3%，扣非凈利潤(rùn)5.67億元，同比減少35.7%。
　　業(yè)績(jī)符合預(yù)期，新游上線導(dǎo)致費(fèi)用前置。2022Q3歸母凈利潤(rùn)超過業(yè)績(jī)預(yù)告中值。受產(chǎn)品上線進(jìn)度等因素影響《小，小蟻國》《凡、人修仙傳》（兩款新游Q3末上線）、《叫我大掌柜》等產(chǎn)品買量費(fèi)用增加，2022Q3公司歸母凈利潤(rùn)同比、環(huán)比出現(xiàn)一定下滑。
　　重點(diǎn)新游表現(xiàn)良好《霸業(yè)》等產(chǎn)品整裝待發(fā)，。公司于2022年9月發(fā)行《小小蟻國》目前iOS游戲暢銷榜排名75名，免費(fèi)榜排名14名，仍處于爬坡期；重點(diǎn)產(chǎn)品《空之要塞：?jiǎn)⒑健酚?0月26日正式上線，反響較好，目前iOS游戲暢銷榜排名15名，免費(fèi)榜排名16名。同時(shí)，公司儲(chǔ)備產(chǎn)品《霸業(yè)》已獲版號(hào)有望年底上線。此外，公司儲(chǔ)備產(chǎn)品還包括《光明覺醒》《不、朽覺醒》《代、號(hào)魔幻M》、《代號(hào)古風(fēng)》、《代號(hào)3D版WTB》、《代號(hào)GOE》、《代號(hào)斗羅MMO》等，未來有望進(jìn)一步提高公司營業(yè)收入及利潤(rùn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：游戲流水不及預(yù)期，監(jiān)管政策風(fēng)險(xiǎn)期等。