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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　從風(fēng)格上看，權(quán)重指數(shù)依舊強(qiáng)勁，但是中小盤指數(shù)已經(jīng)不落下風(fēng)，體現(xiàn)出中級(jí)反彈“良性輪動(dòng)，雨露均沾”的特點(diǎn)，行情的持續(xù)性仍值得期待。但目前上漲仍只能定性為“反彈”而非“反轉(zhuǎn)”，不宜過分激進(jìn)。配置層面，由于周線反彈格局確認(rèn)，建議以持股為主，風(fēng)格方面均衡偏價(jià)值，以價(jià)值（尤其是大金融和消費(fèi)）和央企板塊為主、以成長(zhǎng)板塊為輔。
　　摘要：
　　本周（2022-11-28至2022-12-02）行情概況：（1）主要指數(shù)：權(quán)益市場(chǎng)雨露均沾，創(chuàng)業(yè)板指否極泰來。主要指數(shù)悉數(shù)收漲。其中，創(chuàng)業(yè)版指上漲3.2%，深證成指、上證50、滬深300和中證1000也有2.5%以上漲幅，上證指數(shù)和中證500分別上漲1.76%和1.37%，科創(chuàng)50則排名墊底，僅上漲0.82%。（2）板塊觀察：消費(fèi)者服務(wù)成最大贏家。本周消費(fèi)者服務(wù)上漲10.76%，領(lǐng)漲全場(chǎng)，漲幅大于5%的還有傳媒、紡織服裝、商貿(mào)零售和食品飲料；所有板塊中僅煤炭下跌0.92%。在二級(jí)行業(yè)中，貴金屬和房地產(chǎn)雙雙上漲超11%，電源設(shè)備則下跌3.71%。從概念板塊來看，旅游出行和乳業(yè)同樣雙雙上漲超11%，而航運(yùn)精選則下跌7.94%。（3）市場(chǎng)情緒：成交金額周中突破萬億，股指期貨全部升水收盤。本周四（2022-12-01），兩市交易金額再次超過萬億水平，換手率水平相對(duì)于前一周略有提升。從股指期貨的升貼水來看，本周股指期貨全部升水收盤。（4）資金流向：兩融余額基本持平，北向凈買入繼續(xù)提升。兩融余額基本持平，當(dāng)前（2022-12-01）為1.56萬億元左右，融資買入占比為7.3%。本周北向資金總計(jì)凈流入265.07億元。從行業(yè)分布上看，排名靠前的有食品飲料和電力設(shè)備，分別貢獻(xiàn)了37.15億元和31.72億元。（5）量化“黑科技”模型：各指數(shù)估值略有提升。當(dāng)前市場(chǎng)下跌能量雖有一定提升，但繼續(xù)保持低位運(yùn)行，各指數(shù)均為出現(xiàn)下跌預(yù)警信號(hào)。
　　本周行情歸因：（1）房地產(chǎn)融資“第三支箭”落地。（2）疫情防控更加精準(zhǔn)科學(xué)。
　　下周行情展望：本周一，上證指數(shù)低開、最低觸及3034點(diǎn)；周二起，在地產(chǎn)“第三支箭”和疫情邊際放松的作用下，市場(chǎng)開啟強(qiáng)勢(shì)反彈，上證一舉越過壓力位3150點(diǎn)，開始向上方“成交密集區(qū)”進(jìn)發(fā)。以上現(xiàn)象標(biāo)志著，本輪反彈的級(jí)別已經(jīng)可以確認(rèn)為周線級(jí)。但需注意的是，在經(jīng)歷前期大幅下跌后市場(chǎng)中線格局受損，目前上漲仍只能定性為“反彈”而非“反轉(zhuǎn)”，反彈過程中也會(huì)出現(xiàn)短線回調(diào)，因此不宜過分激進(jìn)。配置層面，由于周線反彈格局確認(rèn)，建議以持股為主，風(fēng)格方面均衡偏價(jià)值，以價(jià)值（尤其是大金融和消費(fèi)）和央企板塊為主、以成長(zhǎng)板塊為輔。對(duì)于操作能力較強(qiáng)的投資者，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)相對(duì)平穩(wěn)，也可采取“輕大盤、重個(gè)股”的操作策略。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情反復(fù)；俄烏局勢(shì)發(fā)展超預(yù)期；宏觀政策趨松不及預(yù)期；海外市場(chǎng)波動(dòng)加劇；量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。