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▌海外防疫松動(dòng)后，經(jīng)濟(jì)修復(fù)情況如何？
　　美國(guó)：政策提振下，消費(fèi)、生產(chǎn)、就業(yè)均有明顯改善；
　　歐洲：生產(chǎn)、就業(yè)均有修復(fù)，但消費(fèi)受俄烏沖突和高通脹影響表現(xiàn)不佳；
　　日本：消費(fèi)、生產(chǎn)修復(fù)并不明顯，就業(yè)有所改善；
　　韓國(guó)：消費(fèi)、生產(chǎn)階段性反彈后再度回落，就業(yè)明顯改善。
　　海外防疫松動(dòng)后，消費(fèi)和生產(chǎn)均有階段性修復(fù)，但持續(xù)性取決于疫情走勢(shì)、政策力度和經(jīng)濟(jì)周期。就業(yè)逐步放開(kāi)后均有明顯修復(fù)。
　　國(guó)內(nèi)武漢和上海疫情后，從經(jīng)濟(jì)修復(fù)節(jié)奏來(lái)看，生產(chǎn)端修復(fù)快于需求端，就業(yè)也有改善，但較疫情前還有不小的差距。
　　▌海內(nèi)外疫后修復(fù)，股市行業(yè)有哪些輪動(dòng)規(guī)律？ 
　　結(jié)合美、日、韓疫后修復(fù)對(duì)股市行業(yè)的影響來(lái)看，多數(shù)國(guó)家股市的行業(yè)輪動(dòng)呈現(xiàn)“消費(fèi)-成長(zhǎng)-周期”的順序，金融行業(yè)在修復(fù)前期也會(huì)有相對(duì)較優(yōu)的表現(xiàn)，醫(yī)藥和醫(yī)療行業(yè)的超額收益持續(xù)性更佳。
　　復(fù)盤(pán)2020年武漢和2022年上海疫情后的股市行業(yè)表現(xiàn)，也有相似的規(guī)律，行業(yè)風(fēng)格輪動(dòng)呈現(xiàn)出“消費(fèi)-成長(zhǎng)”的先后順序，周期容易受外部因素影響。
　　▌國(guó)內(nèi)防疫優(yōu)化，A股疫后修復(fù)如何布局？ 
　　基于海內(nèi)外疫后修復(fù)行業(yè)輪動(dòng)規(guī)律，結(jié)合估值業(yè)績(jī)的匹配度，推薦關(guān)注疫后修復(fù)中的低位價(jià)值品種以及政策催化的主題性機(jī)會(huì)，特別是四個(gè)方向：
　　第一，疫后需求回升的醫(yī)藥鏈。特別是精準(zhǔn)防控常態(tài)化后，業(yè)績(jī)?cè)鏊儆型€(wěn)中有升的疫苗、中藥、特效藥和醫(yī)療器械；
　　第二，困境反轉(zhuǎn)的地產(chǎn)鏈。政策催化、預(yù)期盈利有改善空間，且估值還在低位的金融地產(chǎn)、消費(fèi)建材和家電；
　　第三，景氣修復(fù)的消費(fèi)鏈。受益于消費(fèi)修復(fù)，估值水平合理，后續(xù)盈利有增長(zhǎng)點(diǎn)的免稅、美容護(hù)理、食品飲料。
　　第四，政策催化的數(shù)字經(jīng)濟(jì)。近期頂層設(shè)計(jì)加快發(fā)力、地方積極配合，數(shù)字經(jīng)濟(jì)迎風(fēng)起，關(guān)注國(guó)產(chǎn)化和數(shù)據(jù)要素市場(chǎng)化（國(guó)資云、數(shù)據(jù)交易、數(shù)據(jù)安全）。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)加速下行，政策不及預(yù)期，疫情超預(yù)期反復(fù)