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▌ 1、有哪些值得關(guān)注的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)？
　　總體來(lái)看，生產(chǎn)、開(kāi)工、基建均有修復(fù)，但內(nèi)需仍待提振，地產(chǎn)銷(xiāo)售是否企穩(wěn)尚待觀(guān)察。
　　出行：疫情多省擴(kuò)散，地鐵出行大幅轉(zhuǎn)弱；
　　出口：運(yùn)價(jià)延續(xù)回落，BDI跌幅收窄；地產(chǎn)：商品房銷(xiāo)售小幅回升，持續(xù)性有待觀(guān)察；基建：基建開(kāi)工有所修復(fù)，疫情影響減弱；工業(yè)：生產(chǎn)大多修復(fù)，鋼胎開(kāi)工回升；消費(fèi)：乘用車(chē)銷(xiāo)售增速放緩，電影觀(guān)影觸底回升。
　　▌ 2、通脹走勢(shì)怎么看？
　　除水果小幅上漲外，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格均有回落，豬肉價(jià)格連續(xù)四周下跌，通脹壓力可控。
　　▌ 3、市場(chǎng)利率有何變化？
　　本周債市異動(dòng)，受防疫政策優(yōu)化經(jīng)濟(jì)預(yù)期修復(fù)、地產(chǎn)政策發(fā)力信用環(huán)境改善、財(cái)政虹吸效應(yīng)增強(qiáng)、流動(dòng)性偏緊等因素影響下，債市快速調(diào)整，市場(chǎng)利率大幅上行，引發(fā)機(jī)構(gòu)贖回。
　　短期已有超調(diào)，后續(xù)調(diào)整不具備持續(xù)性，年末降準(zhǔn)降息仍可期。
　　▌ 4、海外市場(chǎng)有哪些新動(dòng)向？
　　中美元首成功會(huì)晤，G20提出數(shù)字絲綢之路倡議；美聯(lián)儲(chǔ)官員發(fā)言偏鷹，美債利率再度上行，美元止跌。美債三大期限利差延續(xù)倒掛，中美國(guó)債利差收窄。
　　▌ 5、政策端有哪些重要發(fā)力點(diǎn)？
　　本周發(fā)布了10月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、財(cái)政收支數(shù)據(jù)和三季度央行貨幣政策執(zhí)行報(bào)告；地產(chǎn)方面出臺(tái)保函置換預(yù)售監(jiān)管資金規(guī)定，地產(chǎn)流動(dòng)性支持加碼；推動(dòng)PPP規(guī)范發(fā)展，民間投資助力基建；產(chǎn)業(yè)方面，11月發(fā)布70個(gè)游戲版號(hào)。
　　▌ 6、下一階段貨幣政策有哪些新信號(hào)？
　　三季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中雖然增加了對(duì)通脹的擔(dān)憂(yōu)，但當(dāng)前重心仍是鞏固經(jīng)濟(jì)修復(fù)的基礎(chǔ)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供更有力的支持，流動(dòng)性總體充裕；但寬松力度可能沒(méi)有之前那么大，既要兼顧經(jīng)濟(jì)修復(fù)，又要防通脹，還要穩(wěn)匯率、抑空轉(zhuǎn)，更多的發(fā)力點(diǎn)或?qū)⒙湓诮Y(jié)構(gòu)性貨幣工具上。
　　▌ 7、下周重要數(shù)據(jù)與政策前瞻（11/20-11/26）中國(guó)10月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)總額、中國(guó)11月LPR報(bào)價(jià)，美聯(lián)儲(chǔ)11月FOMC會(huì)議紀(jì)要；政策方面，仍需關(guān)注地產(chǎn)及疫情相關(guān)政策推進(jìn)情況。
　　▌風(fēng)險(xiǎn)提示
　?。?）宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)加速下行（2）疫情反復(fù)沖擊
　?。?）政策效果不及預(yù)期