>> 華鑫證券-宏觀點評報告：降準已落地，降息仍可期-221125
| 上傳日期： |
2022/11/27 |
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| 331KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華鑫證券 |
| 評級： |
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作者： |
譚倩,朱珠 |
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事件
11月22日，國常會提及“適時運用降準等貨幣政策工具，向?qū)嶓w經(jīng)濟合理讓利”，時隔7個月再度釋放降準信號。11月25日晚，央行發(fā)布降準公告，將在12月5日降準25BP，釋放約5000億長期資金。
投資要點
▌如何看再度降準？
經(jīng)濟動能減弱，外部掣肘緩和，債市流動性風波蔓延以及年末季節(jié)性資金緊張共同推動了本次降準的落地。本次全面降準25BP，釋放5000億元長期資金更多是降成本，呵護年末市場流動性。
▌降息依然可期
國常會、貨執(zhí)報告強調(diào)為做好年末經(jīng)濟工作提供適宜的流動性環(huán)境。后續(xù)降息空間猶存，特別是5年期LPR降息依然可期。
▌后續(xù)著力點是結(jié)構(gòu)性政策工具
降準落地，降息可期，但空間有限，后續(xù)政策重心是通過結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具進一步推動經(jīng)濟內(nèi)生動能的修復(fù)。接下來制造業(yè)（技改）和地產(chǎn)（供給端和需求端）的定向融資支持政策仍會持續(xù)出臺發(fā)力，助力經(jīng)濟企穩(wěn)修復(fù)。
▌風險提示
政策力度不及預(yù)期，海外通脹加速下行，地緣政治風險再起
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