>> 西南證券-城投債政策及市場跟蹤周報：金租涉隱債等問題監(jiān)管加強，城投債利差再度走闊-221203
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
西南證券 |
| 評級： |
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作者： |
葉凡 |
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政策大事記
全國：11月28日，銀保監(jiān)會官網公布了已于今年2月下發(fā)的《關于加強金融租賃公司融資租賃業(yè)務合規(guī)監(jiān)管有關問題的通知》，針對部分金融租賃公司存在的涉嫌新增地方政府隱性債務等問題加強監(jiān)管，《通知》系首個銀保監(jiān)會公開發(fā)布的專門強調的防范金租公司融資租賃業(yè)務增加隱債的文件，防風險基調與15號文一脈相承，預計壓降構筑物租賃業(yè)務將導致部分城投租賃借款額度收縮，關注融資租賃借款占比高的城投面臨的再融資走弱風險；近日，國家發(fā)改委等五部門印發(fā)《關于加強縣級地區(qū)生活垃圾焚燒處理設施建設的指導意見》，提及將符合條件的縣級地區(qū)生活垃圾處理設施建設項目納入地方政府專項債券支持范圍。
區(qū)域：近日，財政部官網發(fā)表文章，對財政部江蘇監(jiān)管局的財政金融監(jiān)管理念、方式等進行了介紹，其中提及目前江蘇已形成對“地方政府-平臺公司-金融機構-中介機構”四位一體的“全鏈條”監(jiān)管格局；近日，長沙市財政局印發(fā)文件以進一步規(guī)范市屬國有企業(yè)融資擔保管理，防范和控制融資風險，其中提及市屬國有企業(yè)綜合融資成本不得超過8%；11月29日，湖南省金融局發(fā)布《湖南省融資租賃公司監(jiān)督管理實施細則》，要求融資租賃公司不得違規(guī)向政府平臺提供融資；12月2日，泰州高新區(qū)管委會發(fā)布公告，說明區(qū)內兩家公司退出融資平臺。
市場走勢
一級市場：整體凈融資轉正，低等級城投債凈融資持續(xù)為負。截至12月3日，本周城投債總發(fā)行量966.46億元，較上周增加23.48%；總償還量901.75億元，較上周減少11.23%；凈融資轉正至64.71億元。本周65.15億元城投債推遲或取消發(fā)行。分主體評級來看，AAA等級主體凈融資轉正至81.95億元，AA+轉正至22.09億元，AA及以下持續(xù)為負、凈流出39.34億元。分區(qū)域看，廣東、浙江、天津、北京等省份凈融資流入較多，分別為74.70億元、48.00億元、37.75億元、25.90億元；山東、貴州、河南、江西等凈融資流出較多。
二級市場：3年期各等級到期收益率均較大幅上行，各等級各期限利差大多走闊。截至12月3日，較上周末，本周AAA3Y城投債到期收益率3.10%，上升21.34BP；AA+3Y城投債到期收益率3.40%，上升17.34BP；AA3Y城投債到期收益率3.70%，上升22.34BP。信用利差方面，1Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別走闊735.00bps、736.00bps、1336.00ps；3Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別走闊1434.00bps、1034.00bps、1534.00ps；5Y城投債中，AAA、AA+、AA評級分別走闊163.00bps、863.00bps、663.00ps。
評級下調：本周無城投評級下調。
風險提示：政策收緊超預期，疫情形勢超預期
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