>> 中泰證券-長盛軸承(300718)主齒輪箱滑動軸承臺架試驗結(jié)束，風(fēng)電軸承訂單有望加速推進(jìn)-221130
| 上傳日期： |
2022/12/4 |
大小： |
699KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
馮勝 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
事件：通過與風(fēng)電主機(jī)廠商共同努力，公司建成了模擬行星齒輪相對行星銷軸轉(zhuǎn)動的國內(nèi)首臺1:1比例主齒輪箱滑動軸承試驗臺，并已順利完成6MW半直驅(qū)機(jī)型主齒輪箱滑動軸承試驗。該試驗軸承由公司生產(chǎn)制造，這標(biāo)志著長盛軸承在風(fēng)電主齒輪箱滑動軸承替代滾動軸承方面邁入了新階段。
風(fēng)電領(lǐng)域“以滑替滾”趨勢明確，滑動軸承市場空間巨大。風(fēng)電行業(yè)正朝著更大功率、更低成本的方向發(fā)展，使用滑動軸承代替滾動軸承是風(fēng)電行業(yè)未來重要的技術(shù)發(fā)展方向。風(fēng)電補(bǔ)貼退坡背景下風(fēng)電企業(yè)對降本的迫切需求也將加速風(fēng)電領(lǐng)域滑動軸承對滾動軸承的替代?；瑒虞S承具有結(jié)構(gòu)簡單、重量輕、自帶潤滑劑、噪音低的優(yōu)點，可應(yīng)用于風(fēng)電主軸系統(tǒng)、齒輪箱系統(tǒng)、偏航系統(tǒng)、變槳系統(tǒng)、聯(lián)軸器等。根據(jù)GWEC預(yù)測，2026年中國風(fēng)電年新增裝機(jī)將超過60GW，風(fēng)電領(lǐng)域滑動軸承的價值量為1.5億/GW，在滑動軸承全部替代滾動軸承的情況下，對應(yīng)滑動軸承市場90億元。
全力打造1:1試驗臺，完成主齒輪箱滑動軸承臺架試驗。風(fēng)電主齒輪箱滑動軸承隨實際工況十分惡劣，風(fēng)機(jī)在整個壽命期內(nèi)要承受單葉片吊裝工況、額定工況、超載工況、正反搖晃以及其它突發(fā)工況的影響。公司搭建了1:1比例風(fēng)電主齒輪箱滑動軸承試驗臺，用于安裝1:1比例的行星齒輪徑向滑動軸承和推力軸承進(jìn)行試驗驗證。該試驗臺能模擬滑動軸承的實際運動形式以及徑向、軸向傾覆力矩的加載以及諸多極端環(huán)境條件。公司目前已在該試驗臺順利完成6MW半直驅(qū)機(jī)型主齒輪箱滑動軸承試驗。
臺架試驗結(jié)束進(jìn)入新階段，訂單有望加速推進(jìn)。風(fēng)電領(lǐng)域的滑動軸承的需要經(jīng)過軸承廠的臺階試驗階段和主機(jī)廠的掛機(jī)驗證兩個階段。公司風(fēng)電主齒輪箱滑動軸承已與國內(nèi)主要風(fēng)電主機(jī)廠完成了臺架測試，接下來會進(jìn)入掛機(jī)試驗階段。在掛機(jī)試驗期間，公司可以針對主機(jī)廠的風(fēng)電設(shè)備實際運行中出現(xiàn)的問題進(jìn)行方案改進(jìn)并快速迭代。嚴(yán)苛的臺架試驗為后續(xù)新機(jī)型主齒輪箱滑動軸承的研發(fā)和批量生產(chǎn)打下了堅實的技術(shù)基礎(chǔ)。
公司“二次創(chuàng)業(yè)”擴(kuò)品類，發(fā)展添新動力。公司深耕自潤滑軸承行業(yè)二十余年，在自潤滑軸承工藝、材料的研發(fā)創(chuàng)新、推廣應(yīng)用等方面走在行業(yè)前列。公司建立了行業(yè)內(nèi)較全面的產(chǎn)品體系，產(chǎn)品涉及上萬種規(guī)格，能基本滿足客戶的一站式采購需求；產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)越，批量產(chǎn)品的穩(wěn)定性、可靠性、壽命等綜合性能獲得市場廣泛認(rèn)可；公司著力于為客戶創(chuàng)造價值，能針對客戶的個性化需求提供整套的材料研發(fā)和產(chǎn)品設(shè)計方案。公司基于對摩擦學(xué)材料及高性能聚合物的研究，持續(xù)進(jìn)行新產(chǎn)品、新應(yīng)用的拓展：公司的滑動軸承正逐步切入核電、光伏、光熱、軍工等多個細(xì)分領(lǐng)域。新業(yè)務(wù)進(jìn)一步豐富了公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，有利于促進(jìn)公司業(yè)務(wù)的良好持續(xù)發(fā)展。
維持“買入”評級。公司是我國自潤滑軸承行業(yè)龍頭企業(yè)，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外，客戶資源優(yōu)勢突出，是中國核心零部件“進(jìn)口替代+走出國門”的典型代表。受益于汽車及工程機(jī)械等下游行業(yè)的持續(xù)回暖，公司業(yè)績快速增長可期。此外，滑動軸承替代滾動軸承有望在風(fēng)電領(lǐng)域快速滲透，風(fēng)電業(yè)務(wù)有望打開公司第二成長曲線。我們預(yù)計公司2022~2024年歸母凈利潤分別為1.94億元、2.53億元、3.11億元，對應(yīng)PE分別為37、28、23倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟(jì)周期性波動、原材料價格上漲、下游需求放緩、匯率大幅波動、海外貿(mào)易環(huán)境惡化、業(yè)績不及預(yù)期風(fēng)險、研報使用的信息存在更新不及時風(fēng)險等。
|
|
